链上大叔研究台链上发币一级市场 · 日更
发射台日更看板
✓pump.fun✓Pons V2✓Pons V1!StonkFun 延迟✓Flap✓PONS 链上销毁✓估值✓Arc 链
pump.fun · 当日手续费
$2.02M
日环比 ▼ 9.2%
Pons 合计 · 当日手续费
$1.63M
日环比 ▲ 11.5%
StonkFun · 当日协议收入
!延迟
最后一天 2026-09-28
Flap · 当日手续费（只看自身）
$1.57M
日环比 ▲ 46.5%
pump ÷ Pons
1.24
小于 1 = Pons 当日更大
PONS 当日销毁
299K 枚
约 $151K
回购市盈率
PUMP 8.0xPONS 1.6xSTONK —
回购收益率 PUMP 12.6% ｜ PONS 62.3% ｜ STONK —
Arc 发射台 · 当日手续费
$149K
升级条件：未触发
一 · 当日横截面
UTC 2026-09-29 完整日。标「延迟」的是 DefiLlama 还没出数，没有拿旧值顶替。
| 平台 | 当日手续费 | 日环比 | 7 日均 | 7 日均环比 | 当日协议收入 | 分账比率 | 赛道份额 | 距单日峰值 | 累计手续费 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| pump.funSolana | 2,024,455 | ▼ 9.2% | 2,003,843 | ▲ 25.6% | 1,461,625 | 72.2% | 28.6% | 13.1% | 1,248,818,868 |
| Pons V2Robinhood Chain | 1,579,685 | ▲ 14.0% | 1,648,801 | ▼ 39.2% | 256,457 | 16.2% | 22.3% | 14.3% | 155,191,796 |
| Pons V1Robinhood Chain | 49,214 | ▼ 34.7% | 58,747 | ▼ 26.9% | 10,258 | 20.8% | 0.7% | 3.2% | 28,345,430 |
| StonkFunSolana | !延迟 | — | — | — | !延迟 | — | — | — | 26,577,271 |
| Flap shBSC + X Layer + Monad + RH | 1,565,871 | ▲ 46.5% | 1,045,351 | ▼ 7.8% | 384,095 | 24.5% | 22.1% | 54.3% | 66,579,543 |
Flap 必须单独看，不能和另外几家比大小。它是税代币模型，费用来自代币转账税。链上
TaxProcessor.feeConfig() 实测四个代币 feeRate 全部 = 1000 bps，即税收的 10% 归协议、90% 按 marketBps / deflationBps / lpBps / dividendBps 分给项目方钱包 / 销毁 / 加池 / 持币分红。DefiLlama 于 2026-08-31 变更了 flap-sh 的算法：此前 fees 与 revenue 完全相等，08-31 起 fees 记全额转账税、revenue 记协议实得，fees 曲线在 08-31 有人为断点，前后不可直接比较；而长期相等的那段与合约的 90/10 分账对不上，差异未解释。StonkFun 横向比较只用协议收入口径。DefiLlama 对 stonkfun 的 fees 只记平台自己那份（联合曲线 1% 平台费 + 毕业池创建者费 + 锁仓流动性分成），revenue 与 fees 相等，所以分账比率恒为 100%；pump.fun 的 fees 含创作者费，直接拿 fees 比会系统性低估 StonkFun。
二 · 近 7 天逐日
这张表用来发现异常：某一行突然跳一个数量级，通常不是市场变了，是平台改了规则或结算批次错位。日环比只当异常探测器用。
| 指标（UTC 日） | 09-23 | 09-24 | 09-25 | 09-26 | 09-27 | 09-28 | 09-29 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| pump.fun 手续费 | 1,585,924 | 1,650,379 | 1,724,583 | 2,699,475 | 2,112,093 | 2,229,995 | 2,024,455 |
| Pons V2 手续费 | 2,376,683 | 1,772,253 | 1,528,158 | 1,645,345 | 1,253,778 | 1,385,707 | 1,579,685 |
| Pons V1 手续费 | 68,023 | 45,020 | 80,791 | 35,612 | 57,215 | 75,354 | 49,214 |
| StonkFun 手续费 | 1,372,211 | 1,192,833 | 944,073 | 582,580 | 529,093 | 601,020 | — |
| Flap sh 手续费 | 1,035,568 | 1,006,049 | 727,148 | 1,036,488 | 877,261 | 1,069,070 | 1,565,871 |
| Pons 合计 | 2,444,706 | 1,817,273 | 1,608,949 | 1,680,957 | 1,310,993 | 1,461,061 | 1,628,899 |
| 赛道 Top60 总量 | 8,384,761 | 7,533,299 | 6,678,726 | 6,929,868 | 6,085,510 | 6,580,778 | 7,070,000 |
| pump.fun 份额 | 18.9% | 21.9% | 25.8% | 39.0% | 34.7% | 33.9% | 28.6% |
| Pons 合计 份额 | 29.2% | 24.1% | 24.1% | 24.3% | 21.5% | 22.2% | 23.0% |
| StonkFun 份额 | 16.4% | 15.8% | 14.1% | 8.4% | 8.7% | 9.1% | — |
| Flap 份额 | 12.4% | 13.4% | 10.9% | 15.0% | 14.4% | 16.2% | 22.1% |
| pump ÷ Pons | 0.65 | 0.91 | 1.07 | 1.61 | 1.61 | 1.53 | 1.24 |
| V2 占 Pons | 97.2% | 97.5% | 95.0% | 97.9% | 95.6% | 94.8% | 97.0% |
| PONS 当日销毁（枚） | 190,364 | 203,344 | 200,009 | 199,099 | 517,471 | 478,781 | 298,958 |
三 · 趋势
悬停或用键盘左右键看逐日读数。自 2026-09-01 起 pump.fun 改为按市值分档的动态费率，「手续费下降」不一定等于「成交量下降」，要拆开说。
每日手续费 · 90 天
原始日度值。周末与批次结算会让单日剧烈跳动，判断趋势看 7 日均线。StonkFun 的 fees 在 DefiLlama 只记平台自己那份（与 revenue 相等），pump.fun 的 fees 含创作者费，两者口径不同，这张图里 StonkFun 天然偏低。
pump.funPons 合计StonkFunFlap
手续费 7 日均线 · 90 天
抹掉周内噪音后的趋势线，⭐ 判断趋势一律看这张。两条线交叉的那天，就是赛道重心易主的那天。
pump.funPons 合计StonkFunFlap
协议收入 7 日均线 · 90 天（可比口径）
revenue = 平台自己留下的钱。pump.fun、Pons、StonkFun 三家在这个口径上可以并排比；Flap 是税代币模型，不进这张图。
pump.funPons 合计StonkFun
占赛道当日总量的份额 · 90 天
分母 = Launchpad 类目 Top60 当日加总（全类目 184 个，尾部未计入）。份额稳而绝对额跌是周期，份额掉到接近零才是死亡。
pump.funPons 合计StonkFunFlap
分账比率 revenue ÷ fees · 90 天
⭐ 最灵敏的预警：这条线突然变台阶 = 平台改了费率或分账。pump.fun 2026-09-01 改档位、Flap 2026-08-31 DefiLlama 改算法都会在这里露出来。StonkFun 恒为 100%（定义如此），不画。
pump.funPons 合计Flap
pump.fun ÷ Pons 合计 · 90 天
小于 1 = Pons 当日手续费更大。穿越 1.0 会进异常提示。
pump÷Pons
PONS 每日销毁量（2026-07-15 起）
按 UTC 日界切的销毁地址余额差（2026-09-26 起的新口径，旧日期保留原值）。呈批次跳跃而非连续流，是「回购由人工执行、非合约强制」的链上证据。 已剔除上线初期一次性大额销毁：2026-07-13 141,832,307 枚；2026-07-14 35,324,203 枚（剔除只影响本图，累计与市值仍含这两笔）。
四 · PONS 回购与销毁
| 项 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 销毁地址累计持仓（2026-09-29 日末） | 317,688,755 PONS | balanceOf(dEaD)，日末精确值 |
| 已销毁占总量 | 31.8% | totalSupply 恒为 10 亿，销毁不减少它 |
| burn-adjusted 流通 | 682,311,245 PONS | 真实在外流通 |
| 按 totalSupply 算市值的高估幅度 | 46.6% | 约 41%（不是 29%，29% 是已销毁占比），一律用 burn-adjusted |
| PONS 价格（2026-09-29 收盘） | $0.5060 | GeckoTerminal 最深池日线，历史销毁一律按当日收盘价计价 |
| PONS 价格（实时参考） | $0.5697 | DexScreener，⛔ 不用于历史回购额 |
| 当日销毁 | 298,958 PONS | 约 $151K |
| 近 7 日销毁合计 | 2,088,026 PONS | 约 $1.22M，逐日按当天收盘价折算后加总 |
口径切换后重算、与旧值不一致的日期（旧值来自 11:00 UTC 读数差或事件扫描）：2026-09-03 旧 1,085,876 → 新 128,049；2026-09-04 旧 1,526,694 → 新 1,689,350；2026-09-05 旧 1,129,882 → 新 1,486,105；2026-09-06 旧 1,719,073 → 新 1,268,043；2026-09-07 旧 2,022,021 → 新 1,796,641；2026-09-08 旧 1,000,517 → 新 1,726,301；2026-09-09 旧 1,772,579 → 新 1,189,606；2026-09-10 旧 1,048,037 → 新 1,642,598；2026-09-11 旧 2,277,911 → 新 1,782,626；2026-09-12 旧 787,374 → 新 1,521,228；2026-09-17 旧 708,198 → 新 736,261；2026-09-22 旧 176,274 → 新 1,061,880。
三条口径警告：
一、销毁是把币转到
二、官方回购比例（协议费的 80%）是人工在跑，不是合约强制。逐日销毁呈批次跳跃而非连续流，就是链上证据，意味着它随时可以停。
三、DefiLlama 的 revenue / fees 与官方文档的分账比例对不上，两个都记，差异未解释。
一、销毁是把币转到
0x…dEaD，不是调用 burn()，totalSupply() 不会减少。二、官方回购比例（协议费的 80%）是人工在跑，不是合约强制。逐日销毁呈批次跳跃而非连续流，就是链上证据，意味着它随时可以停。
三、DefiLlama 的 revenue / fees 与官方文档的分账比例对不上，两个都记，差异未解释。
五 · 回购市盈率与估值
手续费告诉你平台在赚多少，市盈率才告诉你这个价格贵不贵。市值一律 burn-adjusted 流通市值，年化取近 30 日滚动合计外推，回购市盈率是头条指标。
| 代币 | burn-adjusted 市值 | 年化协议收入 | 收入市盈率 | 年化回购额 | 回购市盈率 | 回购收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PUMPpump.fun · Solana | 2,291,646,703 | 399,113,837 | 5.74x | 287,602,857 | 7.97x | 12.6% |
| PONSPons V1+V2 · Robinhood Chain | 345,234,167 | 292,980,426 | 1.18x | 215,020,863 | 1.61x | 62.3% |
| STONKStonkFun | 当日无估值行 | |||||
| Flap无平台币 | — | — | 不适用 | — | 不适用 | — |
回购市盈率 · 180 天
市值 ÷ 年化回购销毁额，越低 = 用越少年数就能把当前市值买回来。滚动窗口不足 14 天的点不画，60x 以上截断。
PUMPPONSSTONK
回购收益率 · 180 天
回购市盈率的倒数。回购来自手续费，手续费掉下去这条线立刻跟着掉。窗口不足 14 天的点不画，120% 以上截断（PONS 上线头几天算出过 6,756%）。
PUMPPONSSTONK
收入市盈率 · 180 天
市值 ÷ 年化协议收入。与回购市盈率的差距，就是协议收入里没拿去回购的那部分。窗口不足 14 天的点不画，60x 以上截断。
PUMPPONSSTONK
四条口径提醒：
一、用 30 天外推来年化发射台手续费，旺季会系统性低估市盈率、淡季高估。看趋势，不要抠绝对值。标 ⚠ 的行表示滚动窗口不足 30 天。
二、三家的回购额来源不同：PUMP 取 DefiLlama
三、PONS 的回购是人工在跑、不是合约强制；STONK 的 60% 回购是官网政策、不是链上规则。市盈率低不等于这笔现金流有约束力。
四、Flap 没有权益型平台币，市盈率一律「不适用」。bBroker（BSC
供应核对：PUMP CoinGecko 流通量 465,335,534,842 / 总量 830,842,687,538（2026-09-30）；STONK CoinGecko 流通量 810,112,033 / 总量 810,073,762（2026-09-30）。STONK 若流通量接近 10 亿，说明 CoinGecko 没扣销毁，市值需改为 (总量 − 已销毁) × 价格。
一、用 30 天外推来年化发射台手续费，旺季会系统性低估市盈率、淡季高估。看趋势，不要抠绝对值。标 ⚠ 的行表示滚动窗口不足 30 天。
二、三家的回购额来源不同：PUMP 取 DefiLlama
dailyHoldersRevenue（汇总 pump 全部产品线）；STONK 同样取 DefiLlama dailyHoldersRevenue（Jupiter 上买回 STONK 的 swap）；PONS 是链上自算（当日销毁枚数 × 当日收盘价）。跨代币比较要记得这一点。三、PONS 的回购是人工在跑、不是合约强制；STONK 的 60% 回购是官网政策、不是链上规则。市盈率低不等于这笔现金流有约束力。
四、Flap 没有权益型平台币，市盈率一律「不适用」。bBroker（BSC
0xf1969F437Fe3C485468FB17B0d9861c24DCd7777）是 bBroker Vault 的 NFT 金库配套代币，价值来自金库分红而不是平台手续费，不能拿它算市盈率。
供应核对：PUMP CoinGecko 流通量 465,335,534,842 / 总量 830,842,687,538（2026-09-30）；STONK CoinGecko 流通量 810,112,033 / 总量 810,073,762（2026-09-30）。STONK 若流通量接近 10 亿，说明 CoinGecko 没扣销毁，市值需改为 (总量 − 已销毁) × 价格。
六 · 理论回购 vs 实际回购
理论 = 按公开口径「应该」回购多少；实际 = 链上/官方口径已经执行了多少。差额可能是当天没全部执行，也可能是记账时间错位（今天的收入明天才回购）。回购代币数只在表里给，三家单价差几个数量级，不放进同一张图。
| 近 7 天（美元 / 枚） | 09-23 | 09-24 | 09-25 | 09-26 | 09-27 | 09-28 | 09-29 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PUMP 协议收入 | 1,149,917 | 1,206,943 | 1,233,641 | 2,001,071 | 1,555,190 | 1,616,987 | 1,461,625 |
| PUMP 理论回购额 | 1,149,917 | 1,206,943 | 1,233,641 | 2,001,071 | 1,555,190 | 1,616,987 | 1,461,625 |
| PUMP 实际回购额 | 761,054 | 811,832 | 869,121 | 1,405,118 | 1,243,936 | 1,127,879 | 1,082,731 |
| PUMP 回购占收入 | 66.2% | 67.3% | 70.5% | 70.2% | 80.0% | 69.8% | 74.1% |
| PUMP 回购代币数 | 169,916,621 | 202,828,948 | 225,738,794 | 335,147,856 | 283,245,221 | 219,115,334 | 219,982,015 |
| PONS 协议收入 | 354,875 | 255,834 | 245,451 | 249,467 | 191,462 | 226,395 | 266,715 |
| PONS 理论回购额 | 283,900 | 204,667 | 196,361 | 199,574 | 153,170 | 181,116 | 213,372 |
| PONS 实际回购额 | 121,993 | 127,024 | 132,949 | 127,659 | 300,023 | 260,905 | 151,266 |
| PONS 回购占收入 | 34.4% | 49.7% | 54.2% | 51.2% | 156.7% | 115.2% | 56.7% |
| PONS 回购代币数 | 190,364 | 203,344 | 200,009 | 199,099 | 517,471 | 478,781 | 298,958 |
| STONK 协议收入 | 1,372,211 | 1,192,833 | 944,073 | 582,580 | 529,093 | 601,020 | — |
| STONK 理论回购额 | 823,327 | 715,700 | 566,444 | 349,548 | 317,456 | 360,612 | — |
| STONK 实际回购额 | 870,052 | 554,180 | 481,882 | 349,633 | 287,036 | 315,380 | — |
| STONK 回购占收入 | 63.4% | 46.5% | 51.0% | 60.0% | 54.3% | 52.5% | — |
| STONK 回购代币数 | 2,928,524 | 1,727,990 | 1,381,396 | 1,123,959 | 1,018,328 | 1,271,183 | — |
PUMP · 理论 vs 实际回购 · 30 天
理论 = 当日协议收入 × 100%。实际 = DefiLlama dailyHoldersRevenue（链上销毁，汇总 pump 全部产品线）。
PUMP 实际回购额PUMP 理论回购额
PONS · 理论 vs 实际回购 · 30 天
理论 = 当日协议收入 × 80%（官方口径）。实际 = 当日销毁枚数 × 当日收盘价。人工执行，非合约强制。
PONS 实际回购额PONS 理论回购额
STONK · 理论 vs 实际回购 · 30 天
理论 = 当日协议收入 × 60%（官网政策，非链上规则）。实际 = DefiLlama dailyHoldersRevenue（Jupiter 买回 STONK）。
STONK 实际回购额STONK 理论回购额
七 · 协议收入里有多少真花在回购上
不是理论测算，是已经发生的回购额 ÷ 当天协议收入。比例超过 100% 通常是结算发生在收入入账的下一天，不代表回购超支。Flap 没有平台币回购机制，不参与对比。
当日回购额 ÷ 当日协议收入 · 90 天
当天协议收入里，有多少被实际拿去回购平台币（链上/官方口径已发生的回购额，不是理论测算）。三家口径不同源，看走势不抠小数点。超过 250% 的点（结算批次错位）不画。
PUMPPONSSTONK
八 · Arc 链观察
Circle 的 Arc（Chain ID 5042，gas = USDC）2026-09-16 主网上线。先看整条链热不热，热起来再挑头部发射台做逐家平台收入监控。Robinhood Chain 作为对标。
Arc 全链手续费
$378K
日环比 ▼ 21.0%
Arc 全链 DEX 成交
$56.39M
Robinhood Chain $1.64B
Arc TVL
$526.02M
Robinhood Chain $1.01B
Arc 发射台 7 日合计
$1.31M
第一名 Argus World $1.15M
升级条件（任一满足 → 挑出头部发射台做逐家平台收入监控）
| 条件 | 当前 | 阈值 | 状态 |
|---|---|---|---|
| A · Arc 发射台合计手续费，最近 7 天每天都 ≥ 阈值 | $113K（7 天最低） | $300K/日 | ·未满足 |
| B · 任一 Arc 发射台手续费，最近 7 天每天都 ≥ 阈值 | $88K（Argus World，7 天最低） | $100K/日 | ·未满足 |
| C · Arc 全链 DEX 成交 7 日合计 ÷ Robinhood Chain | 4.9% | 25% | ·未满足 |
阈值是初始设定：A 约为 Pons 近期日手续费的 1/8，B 约为 StonkFun 的 1/8，C 看整链成交是否到了 Robinhood Chain 的四分之一。要求连续 7 天，是为了不被上线头几天的脉冲骗到。
全链 DEX 成交 · Arc vs Robinhood Chain
DefiLlama overview/dexs。Robinhood Chain 作为对标基准画成灰线。
ArcRobinhood Chain
Arc DEX 成交 ÷ Robinhood Chain
虚线 = 升级条件 C 的阈值 25%（按 7 日合计判定，这里画的是逐日值）。
Arc ÷ Robinhood
Arc 发射台手续费合计（逐日）
DefiLlama 类目 = Launchpad 的协议加总，当前 24 家。虚线 = 条件 A 阈值。
Arc 发射台合计
TVL · Arc vs Robinhood Chain
TVL 成分和 meme 交易关系不大（Robinhood Chain 一半以上是 Morpho 稳定币理财），只作背景。
ArcRobinhood Chain
Arc 发射台排行（按 7 日手续费，截至 2026-09-29）
| 发射台 | 当日手续费 | 7 日合计 | 占 Arc 发射台 | 30 日合计 | 7 日 DEX 成交 | 近 14 天 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Argus World | 134,371 | 1,147,602 | 87.3% | 4,494,040 | — | |
| Peach Launchpad | 8,431 | 74,269 | 5.6% | 115,010 | 7,594,290 | |
| Foci | 521 | 26,271 | 2.0% | 49,131 | 45,352 | |
| UBI.fun | 2,228 | 17,250 | 1.3% | 17,270 | — | |
| Wonk Fun | 0 | 16,609 | 1.3% | 47,611 | 1,325,989 | |
| Tolly 待办关注 | 336 | 11,622 | 0.9% | 24,891 | — | |
| o1 Launchpad | 932 | 8,287 | 0.6% | 133,581 | — | |
| SolonPad | 138 | 3,625 | 0.3% | 8,258 | — | |
| RadarDEX | 299 | 3,429 | 0.3% | 7,525 | — | |
| LIFT V2 | 1,602 | 2,603 | 0.2% | 77,684 | — | |
| ARK Launch | 124 | 1,725 | 0.1% | 4,086 | 172,894 | |
| AKA | 274 | 987 | 0.1% | 4,070 | — |
Tolly 当日手续费 $336，7 日 $12K，在 Arc 发射台里排第 6。 Tolly 的机制已核实（官方 guide）：不走 bonding curve，全部供应直接进永久锁定的 USDC 池；每笔 1% 池费，
买入费（USDC）64% 给创建者、12% 持币分红、10% 协议、9% 买 TOLLY 销毁、5% 销毁项目代币；卖出费（项目代币）100% 销毁。
TOLLY 销毁与分红监控还缺金库、分红池、销毁去向三个地址，要先去 GitHub 仓库或 Arc 浏览器核实。
⚠️ Arc 上不少发射台的 swap 走 Uniswap 底层池，DEX 成交记在 Uniswap 名下，发射台的 DEX 成交系统性偏低，发射台看手续费更可靠；Dune 口径与 DefiLlama 口径对不上是已知问题。
⚠️ Arc 上不少发射台的 swap 走 Uniswap 底层池，DEX 成交记在 Uniswap 名下，发射台的 DEX 成交系统性偏低，发射台看手续费更可靠；Dune 口径与 DefiLlama 口径对不上是已知问题。
九 · 口径与已知缺口
- 全部用手续费（fees）口径，不用成交量口径。DefiLlama 对发射台类目的 volume 覆盖不全，且会把共享基础设施的成交量算给基础设施而非品牌，用 volume 做份额会系统性低估 Solana。
- 只报昨天（UTC）的完整日。当天那根永远不完整，已剔除；某家延迟就标「延迟」，⛔ 不拿旧值冒充新值。
- Flap 单独看；StonkFun 跨平台比较用协议收入；绝不拿峰值比现在就说某个平台失败，先看份额。
- 推算成交额（手续费 ÷ 费率）不做日频，放月度工作流：pump.fun 自 2026-09-01 起按市值分档动态收费（8.5 万美元市值是分账断点：以下协议费 0.93–0.95%、创建者 0.30%；以上协议费 0.05%、创建者 0.95%），日频推算等于每天用一个错的费率相乘。
- 「pump.fun 手续费」不含 PumpSwap（DefiLlama 拆成 pump.fun / pumpswap / pump.fun-mobile-app 三条，PumpSwap 30 天手续费比主站还大），两期之间不换口径。
- 赛道总量只加总 Top60（Launchpad 类目共 184 个），尾部未计入，实际总量略高。
- Flap 的成交额反推不了（税代币模型），需要链上扫。Pons V2 存活率未测，V1 是 2.37%。pump.fun 毕业前后的手续费拆分需要读链上 FeeConfig，放周频。
- Bags、Binance Alpha、Meteora DBC、four.meme、clanker、BONK.fun 的费率未核实。
- 本页只给数字，不构成任何投资建议。
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