Alpha 雷达

1 · 发现线索三

发现层的任务是尽早保留异常，不当场完成所有判断。低门槛登记、高门槛执行分开。本站雷达现在接了：无币协议收入榜、新上架协议、研究论坛新帖、治理提案、上所公告；每条记原始发布时间和本站发现时间。 看雷达 →

2 · 确定研究对象二.1 / 二.2 / 二.6

最小研究单位 = 协议或版本 × 链与资产/合约 × 参与角色与动作 × 观察时点 × 预算

· 无币协议也可以入池：研究参与资格、贡献记录或未来产品机会，不虚构代币估值；未确定发行的奖励不按确定收入计

· 身份是第一道核查：同名同 ticker 不合并，协议 / 版本 / 主网测试网 / 代币 / 池子分开

发现阶段 决定：信息起点、可用数据和比较对象

研究属性 决定：应该核查哪条价值逻辑

执行方式 决定：成本、持有窗口与结果评价

3 · 识别价值来源一 / 二.3–二.5

按实际付款行为分，不按宣传赛道；混合来源列份额和未知部分

资产权利（买到什么）

主类型 + 次类型并存，写明当前主要价格驱动及证据；事实变化另建快照

产品有用但代币不捕获

机会类型（收益来源）

三类可以重叠，但不能在结果出来后更换解释

可证伪路径（至少写出一条）

几条都没有可核查依据、只剩泛化愿景 / 口号 / 涨价截图的，不进重点研究，只留原始线索和重开条件

资金参与方式

有资金参与方式的进「可投资机会」，没有的进「预警观察」（新东西先盯着，之后可能开放参与）

四个问题（缺一项先确定下一步查什么，不能用总分弥补）

4 · 评分：机制与当前参与优势六 / 附录一

两套评分回答不同问题：不相加、不混排、不跨版本重算；区间不是胜率、不是置信区间，不取中点排名（附录一）；投资补充组（团队、代币经济）单独成组，也不和别组相加

机制与扩张条件 附录一 B · 新参与机制 / 创世与大众参与 · 每项 0–4

当前参与优势 附录一 C · 有当前参与入口的机会 · 每项 0–4

代币研究七项 附录一 E · 已确定的代币（MEME 的产品捕获可为 NA；产品币必须评） · 每项 0–3

投资补充 大叔 11-14 补充（v1） · 所有对象；代币经济在还没发币时记 NA（不适用） · 每项 0–3

不改原方法论的三组评分，单列一组，同样给区间和覆盖率；匿名本身不等于差，0 分只给已证实的不良记录。融资：只记事实不打分：融资多少不直接等于好坏；查不到写 U（金额、投资方、估值、日期、来源链接）

系统自动打分规则 v1（2026-11-14）

能用数据判断的维度系统直接打，每条写明规则和证据；要判断的维度记 U，研究补证后填。自动分和研究分都标来源，研究结论优先。

5 · 三个门槛（不能由高分抵消）四.2

已确认危险、尚未核验和暂未发现风险是三种状态；开源 / 审计 / 放弃所有权 / LP 锁定只是部分证据

6 · 形成判断五 / 七 / 八–十 / 十一.1 / 四.1

六句话判断（另写最强反方）

找不到反方通常意味着研究还停留在宣传材料层面

估值指标必须服从资产权利 七.5

· 市值 / 协议收入 与 市值 / 实际持有人捕获 分开，不混用「市销率」

· 捕获为零时没有捕获倍数，不写「0 倍很便宜」

· 流通市值、总量估值、最大供给估值单列

· 短期收入年化只是情景尺度，注明窗口

· 质押收益拆成客户费用 / 增发 / 补贴

· 销毁区分真实使用费用销毁与库存销毁，对照新增发行

· 非投机终端需求所贡献的收入占比，穿透不了保留未知

反身性 / 庞氏思维模型（经济模型标签，不是欺诈认定）

奖励吸引参与 → 买入或锁定提高币价 / 稀缺性 → 账面收益与抵押能力上升 → 更多资金和参与者进入 → 奖励兑现与解锁带来卖压

核心比较：新增资金及其加速度，能否承接存量兑现、增发解锁与杠杆退潮

压力情景：不再有新增主体但存量仍复投 / 复投比例下降 / 价格下跌同时到期 / 解锁增加

社区证据（社区 / 混合属性适用） 八

· 独立梗源、原创传播、不同成员之间真实回复、独立贡献、建设交付、冷却期持续性

· 记录观察窗口、可见范围、去模板 / 机器人后的有效作者与回复者、头部发言占比

· 社交增长同源、同口径、同间隔比较；第一天只有基线

· 注意力链条：讨论增加 → 新主体参与 → 成交承接 → 退出深度

交易所事件 九

· 公告时间、修订时间、计划开盘、首笔实际成交、现货 / 永续、交易对和报价币分别记录

· 「首发」「扩散」只在已观测交易所集合内成立

· 比较事件前涨幅、首笔冲高、稳定开盘后表现、成交额持续性；窗口成熟后再算

· 交易所优先级只决定关注预算，不进质量分

环境与供需 十

· 新增买盘从哪里来

· 同类供给是否密集增加

· 退出对手方是否在收缩

· 同时报告绝对收益、相对 BTC、相对相关公链 / 赛道

· 环境好不能豁免合约风险

漏斗状态

门槛被否决 → 拒绝；没有对象或可证伪路径 → 原始线索；关键事实缺失（没写证伪条件或四问全未证实）→ 待核验；对象明确 + 有可证伪路径 + 无否决 → 研究观察。门槛待核验不阻挡研究观察，只阻挡执行评估

7 · 持续监控（监控变化，不反复发同一结论）十二

同一条件持续成立只更新记录；新事实、新确认、撤销或风险变化才提醒。提醒带事件时间、发现时间、资产身份、证据、状态变化、下一步和未知项

8 · 用结果检验方法十三 / 附录三 / 十五

· 分别评价发现（覆盖、延迟、身份确定率、独有线索、漏失）、判断（相对同来源同阶段是否改善）、执行（成交率、无法退出比例、扣成本收益）

· 保留全部分母：线索、拒绝、未知、删除、停更、无币、不能卖、拿不到行情都保留；同项目多池多所不算多个独立机会

· 先用简单基准（同来源全体 → 仅通过门槛 → 再加筛选），复杂规则要证明净增量

· 历史案例只形成假设；主验证用冻结规则后的前瞻队列，探索期和验证期按时间分开；改阈值形成新版本

· 缺关键输入收缩为前瞻研究；指标没有增量降为描述；计入成本后不优于基准就停止交易用途

证据分层

历史量级对照：什么级别的创新 / 问题，对应什么量级的结果 十五（大叔 11-14 补充）

做预期管理：一个新项目按框架打分后，找出维度最接近的历史案例，看它们后来走到了什么量级。是历史对照，不是预测。

估值量级：峰值完全稀释估值（峰值收盘价 × 最大 / 总供给）；Coin Metrics 有流通市值的另列流通市值峰值

涨幅：峰值收盘 ÷ 首个可交易日收盘（P0 = 数据源首个可交易日，不是创世或可参与日）；另算相对 BTC 峰值倍数 max[(P/P0)/(BTC/BTC0)]（附录二 C）

资金量级：峰值 TVL（DefiLlama）、峰值 30 天手续费；募资 / 预售额要有来源，没有就 U

传播范围：峰值用户 / 地址 / 持有人，必须带来源和口径；没有就 U（第一版全部待补）

持续时间：P0 到峰值天数；收盘 ≥ 2 × P0 的天数；峰后跌回 P0 以下用了多少天；手续费 30 天均值 ≥ 峰值一半的天数

怎么找相似案例：按 需求来源、资产权利、机会类型（类别一致加分）+ M / E / V / D（0–4 差值）找最近的历史案例；未知维度不参与；结果给区间（最低–中位–最高）和样本数

• 历史案例几乎都是「后来成功」的项目：有幸存者偏差，结果区间偏高；同期同类失败者正在补（对照组）
• 案例分数是事后回溯打的，有后见之明偏差；第一版由 Claude 打，Codex 盲评后对比
• 样本少（二十几个），区间只描述历史，不是概率，不是目标价
• P0 是数据源首个可交易日：空投 / 挖矿 / 预售的真实参与成本更早更低，倍数不等于参与者收益

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