Month Review

2026-10 月复盘

2026-10-01 ~ 2026-10-31 · 期间日志 31 篇

生成于 新加坡时间 11-02 01:44

注：这期间有规则变更——2026-10-02 规则变更：L1 宏观层重建，此前日志按旧规则；2026-10-04 规则变更：L1-B 加密资金通道修订；2026-10-12 规则变更：L3 筹码层重做（压力区位置 + 大波动预警），此前的 L3 结论按交易所 7 日净流量；2026-10-08 规则变更：L2 改为状态机，此前的 L2 结论按旧规则（MVRV Z-Score 区间）。下面各层结论的切换有一部分是规则变更所致，不是市场变化（见更正记录）。

一句话复盘

宏观流动性由「流动性收缩」转为「宏观顺风·警戒」；周期定位由「周期偏低」转为「熊末→牛初（底部已确认）」（规则变更所致）；筹码结构由「筹码流出交易所」转为「压力区下方·大波动预警」；情绪衍生品由「情绪偏热」转为「短期温度中性」。发射台赛道手续费环比上月 -56.2%。

大叔点评

暂无内容 · 人工复盘点评待补充

规则化复盘见下方。

核心指标区间变化

指标	期初	期末	变化	区间低 ~ 高	区间判定
纳指 100 · 13 周涨跌	−6.89%	−6.89%	+0.0pt	−6.89% ~ −6.89%	偏弱 → 偏弱
VIX 恐慌指数	16.39	17.20	+0.81	14.84 ~ 19.99	平稳 → 平稳
乐观度综合 z	−0.13	−0.13	+0.00	−0.13 ~ −0.13	乐观度弱 → 乐观度弱
BAA 信用利差 · 13 周变化	−0.07pp	−0.14pp	-7bp	−0.14pp ~ −0.07pp	信用收窄 → 信用收窄
金融条件 NFCI · 13 周变化	+0.01	+0.05	+0.04	+0.01 ~ +0.05	收紧 → 收紧
10 年实际利率 · 四态	+0.66pp	+0.16pp	-50bp	+0.16pp ~ +0.66pp	急升 → 高位平台
美联储净流动性 · 13 周变化	−0.84%	−1.44%	-0.6pt	−1.95% ~ −0.84%	小幅收缩 → 小幅收缩
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本）	1.581	1.433	-0.15	1.427 ~ 1.611	中间区 → 低估
价格 / 200 周均线	1.286	1.149	-0.14	1.146 ~ 1.309	低估 → 低估
盈利供应占比	75.8%	62.2%	-13.6pt	62.2% ~ 78.2%	非底部区 → 非底部区
一年已实现盈亏比	0.940	0.824	-0.12	0.824 ~ 0.940	底部区信号·亮 → 底部区信号·亮
长期持有者占比（剔除 >7 年）	76.2%	74.9%	-1.3pt	74.9% ~ 76.3%	熊底区信号·亮 → 非底部区
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本）	0.959	0.950	-0.01	0.950 ~ 0.959	未达 → 未达
短期持有者成本 +1σ（上方压力区）	+1.25%	+13.64%	+12.4pt	−0.36% ~ +13.64%	正在压力区 → 压力区在上方
短期持有者成本（参考支撑）	−13.37%	−2.99%	+10.4pt	−14.78% ~ −2.99%	价格在上方 → 价格在上方
筹码集中度（现价 ±5%）	14.3%	19.7%	+5.4pt	14.3% ~ 19.7%	集中 → 集中
BTC 30 天年化波动	41.0%	28.5%	-12.4pt	23.1% ~ 41.0%	非低波动 → 低波动

各层结论分布

层	期初 → 期末	分布（天数）	切换次数
L1 · 宏观流动性	流动性收缩 → 宏观顺风·警戒	流动性收缩×2、宏观中性偏谨慎·警戒×5、宏观逆风·警戒×13、宏观顺风·警戒×10、宏观中性·警戒×1	5
L2 · 周期定位	周期偏低 → 熊末→牛初（底部已确认）	周期偏低×7、熊末→牛初（底部已确认）×24	1
L3 · 筹码结构	筹码流出交易所 → 压力区下方·大波动预警	筹码流出交易所×11、压力区下方·大波动预警×20	1
L4 · 情绪衍生品	情绪偏热 → 短期温度中性	情绪偏热×18、情绪中性×4、短期温度中性×9	7

发射台 Top60 $139.94M · 较上期 ▼ 56.2%

平台	期间手续费	上期	变化
pump.fun	$62.76M	$48.13M	▲ 30.4%
Flap sh	$29.28M	$42.89M	▼ 31.7%
Pons V2	$16.23M	$136.66M	▼ 88.1%
StonkFun	$8.39M	$32.51M	▼ 74.2%
Pons V1	$527.1K	$5.30M	▼ 90.1%

期间预警（85）

10-01中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-09-29），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-01中发射台：赛道 Top60 分母缺 1 家（约占前一日 14%），份额偏高
10-02中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-09-30），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-02中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 12%），份额偏高
10-03中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-01），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-03中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 11%），份额偏高
10-04中发射台：PONS 当日销毁 966K 枚，超过此前 7 日均 320K 的 3 倍
10-05中交易所 BTC 余额（30 日变化）从「下降（筹码离场）」进入「持平」（-1.14% → -0.96%）
10-05中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-03），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-06中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-04），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-06中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 9%），份额偏高
10-07中交易所 BTC 余额（30 日变化）从「持平」进入「下降（筹码离场）」（-0.98% → -1.52%）
10-07中交易所单日 BTC 净流出 14,211 枚
10-07中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-05），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-07中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 7%），份额偏高
10-08高金融条件 NFCI · 13 周变化从「放松」进入「收紧」（-0.03 → +0.02）
10-08中山寨季指数（自建）从「山寨偏强」进入「比特币偏强」（62.0% → 48.0%）
10-08高L1 档位切换：宏观中性偏谨慎·警戒 → 宏观逆风·警戒
10-08中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-06），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-08中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 7%），份额偏高
10-09中BTC 未平仓合约（7 日变化）从「杠杆快速堆积」进入「平稳」（+17.85% → −0.64%）
10-09中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-07），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-09中发射台：赛道 Top60 分母缺 1 家（约占前一日 6%），份额偏高
10-09中发射台：Pons V1 分账比率 14.2%，较 7 日均 19.5% 变动超过 5 个百分点
10-10中BTC 永续资金费率从「正常」进入「偏冷」（9.8% → 4.6%）
10-10中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-08），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-10中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 6%），份额偏高
10-10中发射台：Flap 分账比率 14.9%，较 7 日均 25.0% 变动超过 5 个百分点
10-11高山寨季指数（自建）从「比特币偏强」进入「山寨偏强」（48.0% → 54.0%）
10-11中发射台赛道 Top60 手续费单日 -25.0%
10-11中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-09），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-11中发射台：Flap 分账比率 17.7%，较 7 日均 23.4% 变动超过 5 个百分点
10-12高BTC 资金费率翻负（2.3% → −1.7%）
10-12中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-10），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-13中BTC 永续资金费率从「偏冷」进入「正常」（−1.7% → 7.7%）
10-13高BTC 资金费率翻正（−1.7% → 7.7%）
10-13中L2 信号亮起：离本轮最低点 +40% 且最低点已过 90 天
10-13中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-11），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-13中发射台：Pons V2 日环比 +79.1%（阈值 ±60%）
10-13中发射台：Pons V1 日环比 +71.3%（阈值 ±60%）
10-14中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-12），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-14中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 5%），份额偏高
10-15中恐慌贪婪指数从「贪婪」进入「中性」（62 → 53）
10-15中发射台赛道 Top60 手续费单日 -41.5%
10-15中发射台：Pons V2 数据源延迟（最后一天 2026-10-13），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-15中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-13），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-15中发射台：Flap 数据源延迟（最后一天 2026-10-13），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-15中发射台：赛道 Top60 分母缺 3 家（约占前一日 38%），份额偏高
10-16高恐慌贪婪指数从「中性」进入「贪婪」（53 → 63）
10-16中发射台：Flap 数据源延迟（最后一天 2026-10-13），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-16中发射台：StonkFun 日环比 +91.3%（阈值 ±60%）
10-17中恐慌贪婪指数从「贪婪」进入「中性」（63 → 55）
10-17中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-15），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-18中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-16），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-18中发射台：赛道 Top60 分母缺 1 家（约占前一日 5%），份额偏高
10-19高恐慌贪婪指数从「中性」进入「贪婪」（53 → 59）
10-19中BTC 永续资金费率从「正常」进入「偏冷」（9.2% → 4.2%）
10-19中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-17），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-20高乐观度综合 z从「乐观度强」进入「乐观度弱」（+0.25 → −0.03）
10-20中恐慌贪婪指数从「贪婪」进入「中性」（59 → 55）
10-20中BTC 永续资金费率从「偏冷」进入「正常」（4.2% → 10.7%）
10-20中山寨季指数（自建）从「山寨偏强」进入「比特币偏强」（54.0% → 34.0%）
10-20中发射台赛道 Top60 手续费单日 +28.8%
10-20中发射台：Pons V2 日环比 +72.8%（阈值 ±60%）
10-20中发射台：StonkFun 日环比 +95.1%（阈值 ±60%）
10-21中乐观度综合 z从「乐观度弱」进入「乐观度强」（−0.03 → +0.13）
10-21高10 年实际利率 · 四态从「急升」进入「高位平台」（2.74% → 2.80%）
10-21高恐慌贪婪指数从「中性」进入「贪婪」（55 → 63）
10-21高L1 档位切换：宏观逆风·警戒 → 宏观顺风·警戒
10-21中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-19），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-22中交易所单日 BTC 净流出 7,115 枚
10-23中交易所单日 BTC 净流出 7,115 枚
10-24中交易所单日 BTC 净流入 6,256 枚
10-25中发射台赛道 Top60 手续费单日 -27.1%
10-25中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-23），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
10-26中发射台：StonkFun 日环比 +318.3%（阈值 ±60%）
10-27高乐观度综合 z从「乐观度强」进入「乐观度弱」（+0.01 → −0.01）
10-27高L1 档位切换：宏观顺风·警戒 → 宏观中性·警戒
10-27中发射台赛道 Top60 手续费单日 +29.4%
10-28中乐观度综合 z从「乐观度弱」进入「乐观度强」（−0.01 → +0.10）
10-28高L1 档位切换：宏观中性·警戒 → 宏观顺风·警戒
10-28中交易所单日 BTC 净流出 17,263 枚
10-29中发射台：Pons V1 日环比 +135.3%（阈值 ±60%）
10-30中交易所单日 BTC 净流出 23,581 枚
10-31中交易所单日 BTC 净流入 5,594 枚

2026-10 月复盘

大叔点评

核心指标区间变化

各层结论分布

发射台 Top60 $139.94M · 较上期 ▼ 56.2%

期间预警（85）

欢迎来到链上大叔研究台

本次更新 · 2026.11.14.7

本次更新 · 2026.11.14.6

本次更新 · 2026.11.14.5