Week Review
2026-W41 周复盘
2026-10-05 ~ 2026-10-11 · 期间日志 7 篇
生成于 新加坡时间 10-12 18:42
注：这期间有规则变更——2026-10-08 规则变更：L2 改为状态机，此前的 L2 结论按旧规则（MVRV Z-Score 区间）。下面各层结论的切换有一部分是规则变更所致，不是市场变化（见更正记录）。
一句话复盘
宏观流动性由「宏观中性偏谨慎·警戒」转为「宏观逆风·警戒」；周期定位由「周期偏低」转为「熊末→牛初（底部已确认）」（规则变更所致）。发射台赛道手续费环比上期 -32.3%。
大叔点评
暂无内容 · 人工复盘点评待补充
规则化复盘见下方。
核心指标区间变化
| 指标 | 期初 | 期末 | 变化 | 区间低 ~ 高 | 区间判定 |
|---|---|---|---|---|---|
| 纳指 100 · 13 周涨跌 | +3.49% | +3.49% | +0.0pt | +3.49% ~ +3.49% | 乐观 → 乐观 |
| VIX 恐慌指数 | 15.52 | 15.41 | -0.11 | 15.01 ~ 15.52 | 平稳 → 平稳 |
| 乐观度综合 z | +0.23 | +0.23 | +0.00 | +0.23 ~ +0.23 | 乐观度强 → 乐观度强 |
| BAA 信用利差 · 13 周变化 | −0.10pp | −0.10pp | +0bp | −0.10pp ~ −0.10pp | 信用收窄 → 信用收窄 |
| 10 年实际利率 · 四态 | +0.55pp | +0.55pp | +0bp | +0.55pp ~ +0.55pp | 急升 → 急升 |
| 美联储净流动性 · 13 周变化 | −1.58% | −1.58% | +0.0pt | −1.58% ~ −1.58% | 小幅收缩 → 小幅收缩 |
| MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） | 1.597 | 1.553 | -0.04 | 1.519 ~ 1.597 | 中间区 → 中间区 |
| 价格 / 200 周均线 | 1.298 | 1.259 | -0.04 | 1.233 ~ 1.298 | 低估 → 低估 |
| 盈利供应占比 | 77.5% | 70.8% | -6.7pt | 68.4% ~ 77.5% | 非底部区 → 非底部区 |
| 一年已实现盈亏比 | 0.921 | 0.886 | -0.04 | 0.884 ~ 0.921 | 底部区信号·亮 → 底部区信号·亮 |
| 长期持有者占比（剔除 >7 年） | 76.3% | 75.6% | -0.7pt | 75.6% ~ 76.3% | 熊底区信号·亮 → 熊底区信号·亮 |
| 绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） | 0.957 | 0.955 | -0.00 | 0.954 ~ 0.957 | 未达 → 未达 |
| 短期持有者成本 +1σ（上方压力区） | +0.73% | +3.97% | +3.2pt | +0.73% ~ +6.20% | 正在压力区 → 压力区在上方 |
| 短期持有者成本（参考支撑） | −13.86% | −11.15% | +2.7pt | −13.86% ~ −9.21% | 价格在上方 → 价格在上方 |
| 筹码集中度（现价 ±5%） | 15.6% | 15.6% | +0.0pt | 15.6% ~ 15.6% | 集中 → 集中 |
| BTC 30 天年化波动 | 37.1% | 37.8% | +0.7pt | 37.1% ~ 38.6% | 低波动 → 低波动 |
| 恐慌贪婪指数 | 70 | 61 | -9.00 | 59 ~ 73 | 贪婪 → 贪婪 |
| BTC 永续资金费率 | 10.9% | −1.7% | -12.7pt | −1.7% ~ 10.9% | 正常 → 偏冷 |
| BTC 未平仓合约（7 日变化） | +22.38% | −0.70% | -23.1pt | −0.70% ~ +22.38% | 杠杆快速堆积 → 平稳 |
| 山寨季指数（自建） | 62.0% | 54.0% | -8.0pt | 44.0% ~ 62.0% | 山寨偏强 → 山寨偏强 |
各层结论分布
| 层 | 期初 → 期末 | 分布（天数） | 切换次数 |
|---|---|---|---|
| L1 · 宏观流动性 | 宏观中性偏谨慎·警戒 → 宏观逆风·警戒 | 宏观中性偏谨慎·警戒×3、宏观逆风·警戒×4 | 1 |
| L2 · 周期定位 | 周期偏低 → 熊末→牛初（底部已确认） | 周期偏低×3、熊末→牛初（底部已确认）×4 | 1 |
| L3 · 筹码结构 | 筹码流出交易所 → 筹码流出交易所 | 筹码流出交易所×7 | 0 |
| L4 · 情绪衍生品 | 情绪偏热 → 情绪偏热 | 情绪偏热×7 | 0 |
发射台 Top60 $34.00M · 较上期 ▼ 32.3%
| 平台 | 期间手续费 | 上期 | 变化 |
|---|---|---|---|
| pump.fun | $15.86M | $15.87M | ▼ 0.1% |
| Flap sh | $7.43M | $10.78M | ▼ 31.1% |
| Pons V2 | $4.00M | $9.20M | ▼ 56.6% |
| StonkFun | $1.78M | $5.01M | ▼ 64.5% |
| Pons V1 | $150.6K | $285.1K | ▼ 47.2% |
期间预警（25）
- 10-05中交易所 BTC 余额（30 日变化）从「下降（筹码离场）」进入「持平」（-1.14% → -0.96%）
- 10-05中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-03），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 10-06中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-04），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 10-06中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 9%），份额偏高
- 10-07中交易所 BTC 余额（30 日变化）从「持平」进入「下降（筹码离场）」（-0.98% → -1.52%）
- 10-07中交易所单日 BTC 净流出 14,211 枚
- 10-07中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-05），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 10-07中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 7%），份额偏高
- 10-08高金融条件 NFCI · 13 周变化从「放松」进入「收紧」（-0.03 → +0.02）
- 10-08中山寨季指数（自建）从「山寨偏强」进入「比特币偏强」（62.0% → 48.0%）
- 10-08高L1 档位切换：宏观中性偏谨慎·警戒 → 宏观逆风·警戒
- 10-08中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-06），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 10-08中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 7%），份额偏高
- 10-09中BTC 未平仓合约（7 日变化）从「杠杆快速堆积」进入「平稳」（+17.85% → −0.64%）
- 10-09中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-07），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 10-09中发射台：赛道 Top60 分母缺 1 家（约占前一日 6%），份额偏高
- 10-09中发射台：Pons V1 分账比率 14.2%，较 7 日均 19.5% 变动超过 5 个百分点
- 10-10中BTC 永续资金费率从「正常」进入「偏冷」（9.8% → 4.6%）
- 10-10中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-08），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 10-10中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 6%），份额偏高
- 10-10中发射台：Flap 分账比率 14.9%，较 7 日均 25.0% 变动超过 5 个百分点
- 10-11高山寨季指数（自建）从「比特币偏强」进入「山寨偏强」（48.0% → 54.0%）
- 10-11中发射台赛道 Top60 手续费单日 -25.0%
- 10-11中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-09），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 10-11中发射台：Flap 分账比率 17.7%，较 7 日均 23.4% 变动超过 5 个百分点
欢迎来到链上大叔研究台
这里每天自动更新一套 BTC 自上而下的四层框架数据：
- L1 宏观流动性：风险预算该松还是紧
- L2 周期定位：处在四年周期的哪一段
- L3 筹码结构：哪些价位真的有人在守、接下来波动会不会放大
- L4 情绪衍生品：短期会不会过热超调
每层给一个结论，最后汇总成「综合研判」。
怎么看：先看顶部的综合研判 → 切换 L1~L4 看每层结论和依据 → 点任意指标卡，看它的全部历史、区间规则和历史上落在每个区间的比例。
数据每天 新加坡时间 08:37（事件日历）、新加坡时间 08:53（涨跌腿追踪）、新加坡时间 12:13（核心选币观测）、新加坡时间 12:43（Alpha 雷达）、新加坡时间 13:13（RWA）、新加坡时间 10:17（L2 周期状态机）、新加坡时间 10:47（L3 筹码层）、新加坡时间 11:17（L4 情绪衍生品）、新加坡时间 11:40（日更） 自动更新，解读日志写入即冻结、公开可查。每个指标都标了证据等级；拿不到真实数据的标「待接入」，不用近似值顶替。
本站还在持续迭代，很多地方不完善。发现问题或有建议，欢迎在 X 上找 @Uncle_Onchain。
本站只提供数据和过程记录，不构成投资建议。
之后可在左侧栏「新手说明」再次打开
本次更新 · 2026.11.14.6
新板块：Alpha 雷达（替换叙事埋伏）
- 新功能Alpha 雷达和核心选币互补：核心选币看币安上有连续读数的成熟代币，这里看还没成熟的机会。第一版两张日更表：没发币但近 30 天协议收入 ≥ 10 万美元的协议（按母协议合并），和 DefiLlama 最近 14 天新上架的协议。只研究正规项目，不做部署后几小时的打狗盘。
- 新功能线索台账：进过两张表的协议都登记首次发现日和首次读数，只追加不删除；之后每天回查，首次发现时没币、后来发了币的记一次「发币」。今天是基线日，从明天起才有「首次进榜」。
- 新功能方法论（《Alpha 标的筛选研究体系》网站版，去掉执行纪律）、案例库（历史机制案例、C01–C10 量化读数、10-16 冻结评分）和研究进度页一起上线。只摆读数、证据和未知项，不打分排名，不是买卖建议。/narrative/ 跳到 /alpha/。
本次更新 · 2026.11.14.5
涨跌腿：分阶段刻度 + 跌腿 45 天提示线
- 新功能BTC 和山寨整体的卡片都加了刻度：跌腿有天数条和跌幅刻度，涨腿有涨幅刻度（天数条和 89 天线照旧）。刻度按 L2 当前状态选同阶段的历史腿——牛市里的跌腿和牛市比，熊市里的和熊市比；标「一半」「九成」两条线，并直接写出「比 N 条里的 M 条走得久 / 跌得深」。
- 新功能BTC 跌腿加 45 天提示线（假设级）：2017 年以来走过第 45 天的 9 条跌腿，8 条在之后 2–16 天内见底、再跌 2.1%–13.2%；例外是 2018-09 的投降段。只有 9 条样本，详情页写了作废条件；不进交易计划。山寨整体没检验过，不画提示线。
- 改进/leg-tracker/ 撤掉山寨轮动窗口的规律说明一节（读数卡 11-13 已撤），页首导语同步去掉那一问。
本次更新 · 2026.11.14.2
核心选币：成交额全口径、评分回测、拉盘复盘
- 数据口径成交额榜改成币安全口径：一个币 = 全部现货交易对（USDT / USDC / USD1 / FDUSD / BTC / 法币…按当天收盘折美元）+ U 本位（USDT、USDC 保证金，永续 + 交割）+ 币本位合约。榜单合成一张表，每个币后面贴「常客 / 新进榜 / 掉榜 / 新上」标签，可筛选排序。全市场基准改用宏观页「山寨整体」同一个篮子。
- 数据口径评分研究立项：原型的 R / C / V / D 评分阈值是拍定的，第一轮回测（38 个有协议收入的代币，2023-03 起每月一次，判定标准事先写死）一项都没通过。已立项一轮评分研究（观测台「评分研究」页签放立项书：要检验哪些读数、数据、事先写死的判定标准、分工、阶段），研究出结论前不打分、不按分数排名，只摆读数和检验结论。建仓条件检查按证据等级拆开：已验证的和流程规则进判定，没验证过的只作提示。单币页新增「选币卡片」（《核心选币方法论》六问 + 卡片格式）。
- 新功能新增「拉盘复盘」：大叔 2026-07～10 的龙头与轮动研究（125 个币，锚点 08-19），单币详情显示它在上一轮 BTC 拉升里是龙头、跟涨还是落后。详情页新增日活用户、供给侧收入、国库、核心开发者（GitHub，下一次日更起）；规则和评分每一条都加了大白话说明。