L1 · 流动性闸门（只打折不加仓）
美联储净流动性 · 13 周变化
美联储总资产 − 财政部 TGA − 隔夜逆回购。≤ −2.72% 且美元 13 周走强 → 闸门触发（框架里名义风险预算 ×0.7）；扩张时不加仓。2024-05 后领先关系在变弱，2026 年底复核。
来源：FRED · WALCL − WTREGEN − RRPONTSYD级别：核心已验证·方向
当前读数 · 截至 2026-10-01
-0.82%
小幅收缩13 周变化 -0.82%（水平 $5.79T）
这个数字落在哪：区间规则与历史占比
| 区间 | 规则（判定序列） | 历史上落在这个区间的时间占比 |
|---|---|---|
| 大幅收缩 | < -2.72% | 25.6% |
| 小幅收缩 ◀ 当前 | -2.72% ~ 0.00% | 27.6% |
| 扩张（不加仓） | ≥ 0.00% | 46.8% |
正常波动范围
当前读数
-0.82%
历史第 44 百分位
正常波动范围（p10–p90）
-4.45% ~ +5.96%
历史上 80% 的时间在这里
常见区间（p25–p75）
-2.76% ~ +2.64%
中位 -0.37%
历史极值
-10.55% ~ +56.30%
2018-01-05 ~ 2026-10-01，457 个周度样本
p5 -6.46%中位 -0.37%p95 +11.96%
统计窗口：2018-01-05 ~ 2026-10-01，457 个周度样本。L1 宏观指标按研究的方法规则只用 2018 年以后的数据（2010–2017 宏观对 BTC 没有解释力），链上周期指标用全历史。分位只描述读数在自己历史里的位置，不是买卖信号。