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Daily Log · 每日解读

2026-11-01 解读日志

解读生成 新加坡时间 11-02 01:44
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；宏观中性，风险预算照常。大波动预警亮。
L1 · 宏观中性·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · 压力区下方·大波动预警L4 · 短期温度中性
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 66 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 66 天
  • L1
    节奏 宏观既不推，也不拦。风险预算照常。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.63%，13 周 +0.16pp
  • L3
    筹码 价格在短期持有者成本（75,853）和上方压力区（88,863，离现价 +13.6%）之间。大波动预警亮（30 天波动 28.5%，筹码集中度 12.9%）：接下来 30 天大概率走出 15% 左右的单边，方向不定。 +1σ 88,863（+13.6%）
  • L4
    短期 短期温度中性：杠杆中性、情绪中性。只作描述。 资金费率 30 日均 +4.9%
解读生成 新加坡时间 11-02 01:44 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-11-01
  • 高L1 档位切换：宏观顺风·警戒 → 宏观中性·警戒

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 中性·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心−6.89%偏弱13 周对数涨跌 −6.89%（水平 28384.85）10-01 ⚠
VIX 恐慌指数 核心17.20平稳水平 17.2010-29
乐观度综合 z 核心−0.13乐观度弱三项 z 均值 −0.1310-02 ⚠
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.14pp信用收窄13 周变化 −0.14pp（水平 1.49%）10-29
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.05收紧13 周变化 +0.05（水平 −0.487）10-23
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.41pp快速走阔13 周变化 +0.41pp（水平 3.26%）10-29
10 年实际利率 · 四态 核心2.63%高位平台水平 2.63%，13 周 +0.16pp10-29
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−1.44%小幅收缩13 周变化 −1.44%（水平 $5.74T）10-30
广义美元 · 13 周变化 辅助+0.51%美元走强13 周变化 +0.51%（水平 121.32）10-23
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助−0.60%持平13 周 -0.60%，BTC 13 周 +17.7%（水平 $272.24B），52 周 -1.7%10-31
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−4.29%收缩·与价格背离13 周 -4.29%，BTC 13 周 +17.7%（水平 $163.63B），52 周 -11.3%10-31
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−1.37%收缩13 周变化 −1.37%（水平 $258.10B），52 周 -1.8%10-31
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+4.46%杠杆扩张13 周变化 +4.46%（水平 $17.36B），52 周 -18.9%10-31
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$5.67B趋势确认· 净流入91 天合计 +$5.67B，当日 −$643.20M10-30
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助−$808.50M趋势确认· 净流出28 天合计 −$808.50M，当日 −$643.20M10-30
H1 · CME 近月年化升水 辅助5.6%记录中已记录 31 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定11-01
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.6%记录中已记录 34 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定11-01
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+4.15%扩张13 周变化 +4.15%（水平 $94.47B），52 周 +20.6%10-31
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+9.44%扩张13 周变化 +9.44%（水平 $11.12B），52 周 +125.5%10-31
美股代币化 / 稳定币市值 辅助0.94%未达纳入门槛市值占比 0.94%11-01
2Y / 10Y 利差 观察0.38%正常水平 0.38%10-30
查看原始判定串
L1：[未急升·收窄｜中性·警戒]｜乐观度z −0.13｜信用：BAA 13周Δ −0.14pp / 高收益利差 3.26%（13周 +0.41pp）｜实际利率 2.63%｜净流动性13周 −1.44% / 美元13周 +0.51%｜L1-B：主线(去重)13周 −0.60% / 交易子弹13周 −4.29% / ETF 13周 +$5.67B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 66 天）
价格 77,401，距历史高点 -38.0%，距本轮最低收盘 +32.3%（最低点已过 123 天），距上次减半 924 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：价格连续 7 天站上 3-6 月成本、1-3 月成本、200 日均、短期持有者成本、6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：真实市场均价 TMMP 77,723（+0.4%）；6-12 月持币成本 84,205（+8.8%）；1-2 年持币成本 105,235（+36.0%）
下方关键价位：短期持有者成本 75,792（-2.1%）；200 日均线 73,124（-5.5%）；3-6 月持币成本 67,492（-12.8%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
⚠ 当天 L2 数据源有延迟，用了缓存。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.433低估水平 1.43310-31
价格 / 200 周均线 核心1.149低估比值 1.14910-31
盈利供应占比 核心62.2%非底部区占比 62.2%10-31
一年已实现盈亏比 核心0.824底部区信号·亮比值 0.82410-31
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心74.9%非底部区占比 74.9%10-31
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.950未达比值 0.95010-31

L3 · 筹码结构 在 STH 成本和 +1σ 压力区之间；大波动预警亮

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+13.64%压力区在上方压力区离现价 +13.64%（水平 $88,863）10-29
短期持有者成本（参考支撑） 核心−2.99%价格在上方成本线离现价 −2.99%（水平 $75,853）10-29
筹码集中度（现价 ±5%） 核心19.7%集中±5% 内持币占比 19.7%10-29
BTC 30 天年化波动 核心28.5%低波动年化 28.5%10-29
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助1.031短期持有者整体浮盈比值 1.03110-29
短期持有者盈利供应占比 辅助41.6%只作描述占比 41.6%10-29
STH-SOPR（7 日均） 辅助1.000只作描述7 日均 1.00010-29
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.41%同步描述4 周变化 −0.41%（水平 7,167,140 BTC）10-29
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.34%同步描述4 周变化 −0.34%（水平 1,391,500 BTC）10-29
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助−30,625 BTC大幅净流出7 日合计 −30,625 BTC，当日 −3,750 BTC10-31
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助−0.47%持平30 日变化 −0.47%（水平 2,665,092 BTC）10-31
现货 ETF 持币（30 日变化） 辅助−13,424 BTC同步描述30 日变化 −13,424 BTC（水平 1,277,898 BTC）10-30
交易所 + ETF 合计（30 日变化） 辅助−27,079 BTC同步描述30 日变化 −27,079 BTC（水平 3,942,990 BTC）10-31

L4 · 情绪衍生品 短期温度中性

指标读数区间依据数据日
山寨季指数（自建） 观察24.0%比特币季占比 24.0%11-01
BTC 市值占比 观察60.0%只看趋势水平 60.0%11-01

当天缺失的核心指标：纳指 100 · 13 周涨跌、乐观度综合 z

发射台 2026-10-31 · Top60 $2.37M ▼ 25.0%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$1.42M▼ 11.3%59.6%
Flap shBSC 系$490.0K▼ 38.1%20.6%
Pons V2Robinhood$151.9K▼ 27.2%6.4%
StonkFunSolana$46.6K▼ 50.5%2.0%
Pons V1Robinhood$5.0K▼ 55.3%0.2%

pump.fun 1,415,068（-11.3%） ｜ Pons 合计 156,920（-28.7%） ｜ StonkFun 46,650（-50.5%） ｜ Flap 489,966（-38.1%）

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✓CoinGecko 类目 ✓ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓ETF 持币 ✓
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