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Daily Log · 每日解读

2026-11-03 解读日志

解读生成 新加坡时间 11-04 02:48
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；宏观中性，风险预算照常。大波动预警亮。
L1 · 宏观中性·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · 压力区下方·大波动预警L4 · 短期温度中性
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 68 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 68 天
  • L1
    节奏 宏观既不推，也不拦。风险预算照常。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.60%，13 周 +0.13pp
  • L3
    筹码 价格在短期持有者成本（75,853）和上方压力区（88,863，离现价 +13.6%）之间。大波动预警亮（30 天波动 28.5%，筹码集中度 12.9%）：接下来 30 天大概率走出 15% 左右的单边，方向不定。 +1σ 88,863（+13.6%）
  • L4
    短期 短期温度中性：杠杆中性、情绪中性。只作描述。 资金费率 30 日均 +5.4%
解读生成 新加坡时间 11-04 02:48 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-11-03
  • 中发射台赛道 Top60 手续费单日 +27.7%
  • 中发射台：StonkFun 日环比 +83.8%（阈值 ±60%）

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 中性·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心−6.89%偏弱13 周对数涨跌 −6.89%（水平 28384.85）10-01 ⚠
VIX 恐慌指数 核心19.42平稳水平 19.4210-30
乐观度综合 z 核心−0.13乐观度弱三项 z 均值 −0.1310-02 ⚠
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.14pp信用收窄13 周变化 −0.14pp（水平 1.49%）10-29
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.05收紧13 周变化 +0.05（水平 −0.487）10-23
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.59pp快速走阔13 周变化 +0.59pp（水平 3.44%）10-30
10 年实际利率 · 四态 核心2.60%高位平台水平 2.60%，13 周 +0.13pp10-30
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−1.44%小幅收缩13 周变化 −1.44%（水平 $5.74T）10-30
广义美元 · 13 周变化 辅助+1.64%美元走强13 周变化 +1.64%（水平 121.67）10-30
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助−1.03%收缩·与价格背离13 周 -1.03%，BTC 13 周 +16.7%（水平 $271.08B），52 周 -2.2%11-02
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−4.89%收缩·与价格背离13 周 -4.89%，BTC 13 周 +16.7%（水平 $162.62B），52 周 -11.9%11-02
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−1.80%收缩13 周变化 −1.80%（水平 $256.98B），52 周 -2.2%11-02
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+3.97%杠杆扩张13 周变化 +3.97%（水平 $17.28B），52 周 -19.3%11-02
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$5.10B趋势确认· 净流入91 天合计 +$5.10B，当日 −$398.60M11-02
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助−$1.12B趋势确认· 净流出28 天合计 −$1.12B，当日 −$398.60M11-02
H1 · CME 近月年化升水 辅助6.8%记录中已记录 33 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定11-03
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.9%记录中已记录 36 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定11-03
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+4.03%扩张13 周变化 +4.03%（水平 $94.36B），52 周 +20.5%11-02
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+8.52%扩张13 周变化 +8.52%（水平 $11.03B），52 周 +123.6%11-02
美股代币化 / 稳定币市值 辅助1.05%未达纳入门槛市值占比 1.05%11-03
2Y / 10Y 利差 观察0.38%正常水平 0.38%10-30
查看原始判定串
L1：[未急升·收窄｜中性·警戒]｜乐观度z −0.13｜信用：BAA 13周Δ −0.14pp / 高收益利差 3.44%（13周 +0.59pp）｜实际利率 2.60%｜净流动性13周 −1.44% / 美元13周 +1.64%｜L1-B：主线(去重)13周 −1.03% / 交易子弹13周 −4.89% / ETF 13周 +$5.10B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 68 天）
价格 76,681，距历史高点 -38.6%，距本轮最低收盘 +31.0%（最低点已过 125 天），距上次减半 926 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：价格连续 7 天站上 3-6 月成本、1-3 月成本、200 日均、短期持有者成本、6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：真实市场均价 TMMP 77,723（+1.4%）；6-12 月持币成本 84,205（+9.8%）；1-2 年持币成本 105,235（+37.2%）
下方关键价位：短期持有者成本 75,792（-1.2%）；200 日均线 73,149（-4.6%）；3-6 月持币成本 67,492（-12.0%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
⚠ 当天 L2 数据源有延迟，用了缓存。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.420低估水平 1.42011-02
价格 / 200 周均线 核心1.137低估比值 1.13711-02
盈利供应占比 核心62.2%非底部区占比 62.2%11-02
一年已实现盈亏比 核心0.824底部区信号·亮比值 0.82411-02
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心74.9%非底部区占比 74.9%11-02
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.950未达比值 0.95011-02

L3 · 筹码结构 在 STH 成本和 +1σ 压力区之间；大波动预警亮

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+13.64%压力区在上方压力区离现价 +13.64%（水平 $88,863）10-29 ⚠
短期持有者成本（参考支撑） 核心−2.99%价格在上方成本线离现价 −2.99%（水平 $75,853）10-29 ⚠
筹码集中度（现价 ±5%） 核心19.7%集中±5% 内持币占比 19.7%10-29
BTC 30 天年化波动 核心28.5%低波动年化 28.5%10-29 ⚠
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助1.031短期持有者整体浮盈比值 1.03110-29 ⚠
短期持有者盈利供应占比 辅助41.6%只作描述占比 41.6%10-29 ⚠
STH-SOPR（7 日均） 辅助1.000只作描述7 日均 1.00010-29 ⚠
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.41%同步描述4 周变化 −0.41%（水平 7,167,140 BTC）10-29 ⚠
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.34%同步描述4 周变化 −0.34%（水平 1,391,500 BTC）10-29 ⚠
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助−54,861 BTC大幅净流出7 日合计 −54,861 BTC，当日 −3,039 BTC11-02
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助−0.92%持平30 日变化 −0.92%（水平 2,648,960 BTC）11-02
现货 ETF 持币（30 日变化） 辅助−9,484 BTC同步描述30 日变化 −9,484 BTC（水平 1,280,046 BTC）11-02
交易所 + ETF 合计（30 日变化） 辅助−34,148 BTC同步描述30 日变化 −34,148 BTC（水平 3,929,006 BTC）11-02

L4 · 情绪衍生品 短期温度中性

指标读数区间依据数据日
山寨季指数（自建） 观察26.0%比特币偏强占比 26.0%11-03
BTC 市值占比 观察59.3%只看趋势水平 59.3%11-03

当天缺失的核心指标：纳指 100 · 13 周涨跌、乐观度综合 z、短期持有者成本 +1σ（上方压力区）、短期持有者成本（参考支撑）、BTC 30 天年化波动

发射台 2026-11-02 · Top60 $3.16M ▲ 27.7%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$1.61M▲ 19.6%50.8%
Flap shBSC 系$639.5K▲ 27.6%20.2%
Pons V2Robinhood$222.8K▲ 37.8%7.0%
StonkFunSolana$90.7K▲ 83.8%2.9%
Pons V1Robinhood$7.1K▼ 6.5%0.2%

pump.fun 1,606,826（+19.6%） ｜ Pons 合计 229,863（+35.8%） ｜ StonkFun 90,707（+83.8%） ｜ Flap 639,453（+27.6%）

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✓CoinGecko 类目 ✓ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓ETF 持币 ✓
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