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Daily Log · 每日解读

2026-10-27 解读日志

解读生成 新加坡时间 10-27 19:00
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；宏观中性，风险预算照常。大波动预警亮。
L1 · 宏观中性·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · 压力区下方·大波动预警L4 · 短期温度中性
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 62 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 62 天
  • L1
    节奏 宏观既不推，也不拦。风险预算照常。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.66%，13 周 +0.23pp
  • L3
    筹码 价格在短期持有者成本（75,747）和上方压力区（88,732，离现价 +11.4%）之间。大波动预警亮（30 天波动 25.2%，筹码集中度 14.7%）：接下来 30 天大概率走出 15% 左右的单边，方向不定。 +1σ 88,732（+11.4%）
  • L4
    短期 短期温度中性：杠杆中性、情绪中性。只作描述。 资金费率 30 日均 +3.9%
解读生成 新加坡时间 10-27 19:00 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-10-27
  • 高乐观度综合 z从「乐观度强」进入「乐观度弱」（+0.01 → −0.01）
  • 高L1 档位切换：宏观顺风·警戒 → 宏观中性·警戒
  • 中发射台赛道 Top60 手续费单日 +29.4%

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 中性·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心+3.47%乐观13 周对数涨跌 +3.47%（水平 29273.40）10-26
VIX 恐慌指数 核心19.45平稳水平 19.4510-23
乐观度综合 z 核心−0.01乐观度弱三项 z 均值 −0.0110-23
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.12pp信用收窄13 周变化 −0.12pp（水平 1.47%）10-23
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.04收紧13 周变化 +0.04（水平 −0.496）10-16
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.59pp快速走阔13 周变化 +0.59pp（水平 3.38%）10-23
10 年实际利率 · 四态 核心2.66%高位平台水平 2.66%，13 周 +0.23pp10-23
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−1.95%小幅收缩13 周变化 −1.95%（水平 $5.80T）10-23
广义美元 · 13 周变化 辅助+0.51%美元走强13 周变化 +0.51%（水平 121.32）10-23
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助+0.41%持平13 周 +0.41%，BTC 13 周 +24.0%（水平 $274.86B），52 周 -1.4%10-26
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−3.21%收缩·与价格背离13 周 -3.21%，BTC 13 周 +24.0%（水平 $165.88B），52 周 -10.3%10-26
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−0.47%持平13 周变化 −0.47%（水平 $260.42B），52 周 -1.2%10-26
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+7.50%杠杆扩张13 周变化 +7.50%（水平 $17.71B），52 周 -19.3%10-26
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$5.93B趋势确认· 净流入91 天合计 +$5.93B，当日 +$110.30M10-26
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助−$285.70M趋势确认· 净流出28 天合计 −$285.70M，当日 +$110.30M10-26
H1 · CME 近月年化升水 辅助7.0%记录中已记录 26 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-27
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.6%记录中已记录 29 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-27
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+4.75%扩张13 周变化 +4.75%（水平 $94.54B），52 周 +20.3%10-26
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+16.55%扩张13 周变化 +16.55%（水平 $11.46B），52 周 +138.0%10-26
BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助0.38正常联动52 周相关 0.3810-23
美股代币化 / 稳定币市值 辅助0.92%未达纳入门槛市值占比 0.92%10-26
2Y / 10Y 利差 观察0.32%正常水平 0.32%10-26
查看原始判定串
L1：[平台·弱｜中性·警戒]｜乐观度z −0.01｜信用：BAA 13周Δ −0.12pp / 高收益利差 3.38%（13周 +0.59pp）｜实际利率 2.66%｜净流动性13周 −1.95% / 美元13周 +0.51%｜L1-B：主线(去重)13周 +0.41% / 交易子弹13周 −3.21% / ETF 13周 +$5.93B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 62 天）
价格 79,893，距历史高点 -36.0%，距本轮最低收盘 +36.5%（最低点已过 119 天），距上次减半 920 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：价格连续 7 天站上 3-6 月成本、1-3 月成本、200 日均、短期持有者成本、6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：6-12 月持币成本 85,199（+6.6%）；1-2 年持币成本 104,882（+31.3%）；历史最高收盘 124,824（+56.2%）
下方关键价位：真实市场均价 TMMP 77,787（-2.6%）；短期持有者成本 75,745（-5.2%）；200 日均线 73,013（-8.6%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.477低估水平 1.47710-27
价格 / 200 周均线 核心1.190低估比值 1.19010-27
盈利供应占比 核心64.2%非底部区占比 64.2%10-27
一年已实现盈亏比 核心0.849底部区信号·亮比值 0.84910-27
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心75.1%熊底区信号·亮占比 75.1%10-27
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.950未达比值 0.95010-27

L3 · 筹码结构 在 STH 成本和 +1σ 压力区之间；大波动预警亮

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+11.40%压力区在上方压力区离现价 +11.40%（水平 $88,732）10-27
短期持有者成本（参考支撑） 核心−4.90%价格在上方成本线离现价 −4.90%（水平 $75,747）10-27
筹码集中度（现价 ±5%） 核心14.7%集中±5% 内持币占比 14.7%10-27
BTC 30 天年化波动 核心25.2%低波动年化 25.2%10-27
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助1.052短期持有者整体浮盈比值 1.05210-27
短期持有者盈利供应占比 辅助47.0%只作描述占比 47.0%10-27
STH-SOPR（7 日均） 辅助1.006只作描述7 日均 1.00610-27
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.30%同步描述4 周变化 −0.30%（水平 7,173,180 BTC）10-27
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.42%同步描述4 周变化 −0.42%（水平 1,391,020 BTC）10-27
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助+1,565 BTC进出均衡7 日合计 +1,565 BTC，当日 +3,515 BTC10-26
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助+0.44%持平30 日变化 +0.44%（水平 2,693,898 BTC）10-26
现货 ETF 持币（30 日变化） 辅助−3,140 BTC同步描述30 日变化 −3,140 BTC（水平 1,289,559 BTC）10-26
交易所 + ETF 合计（30 日变化） 辅助+8,537 BTC同步描述30 日变化 +8,537 BTC（水平 3,983,457 BTC）10-26

L4 · 情绪衍生品 短期温度中性

指标读数区间依据数据日
山寨季指数（自建） 观察26.0%比特币偏强占比 26.0%10-27
BTC 市值占比 观察60.0%只看趋势水平 60.0%10-27

发射台 2026-10-26 · Top60 $3.78M ▲ 29.4%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$1.97M▲ 40.8%52.0%
Flap shBSC 系$756.7K▲ 12.7%20.0%
Pons V2Robinhood$309.2K▲ 51.1%8.2%
StonkFunSolana$200.6K▼ 26.5%5.3%
Pons V1Robinhood$6.2K▼ 12.8%0.2%

pump.fun 1,966,568（+40.8%） ｜ Pons 合计 315,394（+49.0%） ｜ StonkFun 200,577（-26.5%） ｜ Flap 756,661（+12.7%）

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✓CoinGecko 类目 ✗ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓ETF 持币 ✓
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