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Daily Log · 每日解读

2026-11-06 解读日志

解读生成 新加坡时间 11-07 01:55
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；宏观中性，风险预算照常。
L1 · 宏观中性·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · STH 成本下方L4 · 短期温度中性
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 71 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 71 天
  • L1
    节奏 宏观既不推，也不拦。风险预算照常。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.64%，13 周 +0.24pp
  • L3
    筹码 价格跌到了短期持有者成本（75,989）下方，最近约 5 个月买入的人整体浮亏；这条线 2018 年后作支撑接近随机，只作参考。 +1σ 89,031（+17.5%）
  • L4
    短期 短期温度中性：杠杆偏热、情绪中性。只作描述。 资金费率 30 日均 +6.3%
解读生成 新加坡时间 11-07 01:55 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

⚠ 本篇为补录：首次生成于 新加坡时间 11-06 09:06，当天数据源晚到后按冻结规则覆盖一次。

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-11-06
  • 高VIX 恐慌指数从「平稳」进入「转弱（>20）」（16.61 → 28.18）
  • 高VIX 升破 20（16.61 → 28.18）
  • 中L3 大波动预警熄灭（30 天波动 37.4%，集中度 9.6%）
  • 中L3 价格位置：压力区下方 → STH 成本下方（+1σ 压力区 89,031）
  • 中发射台：Pons V1 日环比 +65.7%（阈值 ±60%）

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 中性·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心−10.99%偏弱13 周对数涨跌 −10.99%（水平 26629.81）11-05
VIX 恐慌指数 核心28.18转弱水平 28.1811-05
乐观度综合 z 核心−1.17乐观度弱三项 z 均值 −1.1711-05
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.12pp信用收窄13 周变化 −0.12pp（水平 1.52%）11-04
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.08收紧13 周变化 +0.08（水平 −0.459）10-30
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.78pp快速走阔13 周变化 +0.78pp（水平 3.48%）11-05
10 年实际利率 · 四态 核心2.64%高位平台水平 2.64%，13 周 +0.24pp11-04
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−0.84%小幅收缩13 周变化 −0.84%（水平 $5.79T）11-05
广义美元 · 13 周变化 辅助+1.64%美元走强13 周变化 +1.64%（水平 121.67）10-30
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助−2.14%收缩·与价格背离13 周 -2.14%，BTC 13 周 +15.6%（水平 $268.03B），52 周 -3.3%11-05
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−6.37%收缩·与价格背离13 周 -6.37%，BTC 13 周 +15.6%（水平 $160.09B），52 周 -13.3%11-05
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−2.65%收缩13 周变化 −2.65%（水平 $254.75B），52 周 -3.1%11-05
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+5.02%杠杆扩张13 周变化 +5.02%（水平 $17.45B），52 周 -18.5%11-05
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$4.04B趋势确认· 净流入91 天合计 +$4.04B，当日 −$430.20M11-05
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助−$978.30M趋势确认· 净流出28 天合计 −$978.30M，当日 −$430.20M11-05
H1 · CME 近月年化升水 辅助4.9%记录中已记录 36 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定11-06
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.6%记录中已记录 39 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定11-06
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+4.36%扩张13 周变化 +4.36%（水平 $94.66B），52 周 +20.8%11-05
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+6.93%扩张13 周变化 +6.93%（水平 $10.87B），52 周 +120.3%11-05
BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助0.39正常联动52 周相关 0.3910-30
美股代币化 / 稳定币市值 辅助0.99%未达纳入门槛市值占比 0.99%11-06
2Y / 10Y 利差 观察0.38%正常水平 0.38%11-05
查看原始判定串
L1：[平台·弱｜中性·警戒]｜乐观度z −1.17｜信用：BAA 13周Δ −0.12pp / 高收益利差 3.48%（13周 +0.78pp）｜实际利率 2.64%｜净流动性13周 −0.84% / 美元13周 +1.64%｜L1-B：主线(去重)13周 −2.14% / 交易子弹13周 −6.37% / ETF 13周 +$4.04B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 71 天）
价格 75,803，距历史高点 -39.3%，距本轮最低收盘 +29.5%（最低点已过 128 天），距上次减半 929 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：短期持有者成本 75,989（+0.2%）；真实市场均价 TMMP 77,618（+2.4%）；6-12 月持币成本 83,382（+10.0%）
下方关键价位：200 日均线 73,185（-3.5%）；200 周均线 67,559（-10.9%）；3-6 月持币成本 65,889（-13.1%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.403低估水平 1.40311-05
价格 / 200 周均线 核心1.122低估比值 1.12211-05
盈利供应占比 核心58.5%非底部区占比 58.5%11-05
一年已实现盈亏比 核心0.809底部区信号·亮比值 0.80911-05
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心74.4%非底部区占比 74.4%11-05
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.949未达比值 0.94911-05

L3 · 筹码结构 在 STH 成本下方（短期持有者整体浮亏）

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+17.45%压力区在上方压力区离现价 +17.45%（水平 $89,031）11-05
短期持有者成本（参考支撑） 核心+0.25%价格在下方成本线离现价 +0.25%（水平 $75,989）11-05
筹码集中度（现价 ±5%） 核心9.7%不集中±5% 内持币占比 9.7%11-05
BTC 30 天年化波动 核心37.4%低波动年化 37.4%11-05
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助0.998短期持有者整体浮亏比值 0.99811-05
短期持有者盈利供应占比 辅助27.4%只作描述占比 27.4%11-05
STH-SOPR（7 日均） 辅助0.999只作描述7 日均 0.99911-05
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.05%同步描述4 周变化 −0.05%（水平 7,172,190 BTC）11-05
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.11%同步描述4 周变化 −0.11%（水平 1,395,230 BTC）11-05
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助−12,925 BTC大幅净流出7 日合计 −12,925 BTC，当日 +1,332 BTC11-05
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助+1.87%上升30 日变化 +1.87%（水平 2,709,957 BTC）11-05
现货 ETF 持币（30 日变化） 辅助−22,635 BTC同步描述30 日变化 −22,635 BTC（水平 1,269,986 BTC）11-05
交易所 + ETF 合计（30 日变化） 辅助+27,115 BTC同步描述30 日变化 +27,115 BTC（水平 3,979,943 BTC）11-05

L4 · 情绪衍生品 短期温度中性

指标读数区间依据数据日
山寨季指数（自建） 观察24.0%比特币季占比 24.0%11-06
BTC 市值占比 观察59.1%只看趋势水平 59.1%11-06

发射台 2026-11-05 · Top60 $2.61M ▼ 18.3%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$1.39M▼ 19.5%53.3%
Flap shBSC 系$409.2K▼ 18.7%15.6%
Pons V2Robinhood$247.7K▼ 13.6%9.5%
StonkFunSolana$64.2K▼ 25.8%2.5%
Pons V1Robinhood$13.6K▲ 65.7%0.5%

pump.fun 1,393,434（-19.5%） ｜ Pons 合计 261,281（-11.4%） ｜ StonkFun 64,166（-25.8%） ｜ Flap 409,156（-18.7%）

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✓CoinGecko 类目 ✓ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓ETF 持币 ✓
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