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Daily Log · 每日解读

2026-10-15 解读日志

解读生成 新加坡时间 10-15 18:56
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；但宏观逆风，节奏上不追高，风险预算打七折。大波动预警亮。
L1 · 宏观逆风·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · 压力区下方·大波动预警L4 · 情绪中性
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 50 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 50 天
  • L1
    节奏 实际利率急升，又碰上金融条件转紧，宏观在拖后腿。风险预算打七折。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.88%，13 周 +0.57pp
  • L3
    筹码 价格在短期持有者成本（74,424）和上方压力区（87,112，离现价 +7.2%）之间。大波动预警亮（30 天波动 37.2%，筹码集中度 16.6%）：接下来 30 天大概率走出 15% 左右的单边，方向不定。 +1σ 87,112（+7.2%）
  • L4
    短期 短期情绪和杠杆都在常温区。
解读生成 新加坡时间 10-15 18:56 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-10-15
  • 中恐慌贪婪指数从「贪婪」进入「中性」（62 → 53）
  • 中发射台赛道 Top60 手续费单日 -41.5%
  • 中发射台：Pons V2 数据源延迟（最后一天 2026-10-13），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
  • 中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-13），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
  • 中发射台：Flap 数据源延迟（最后一天 2026-10-13），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
  • 中发射台：赛道 Top60 分母缺 3 家（约占前一日 38%），份额偏高

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 逆风·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心+4.64%乐观13 周对数涨跌 +4.64%（水平 29950.82）10-14
VIX 恐慌指数 核心15.27平稳水平 15.2710-13
乐观度综合 z 核心+0.32乐观度强三项 z 均值 +0.3210-14
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.13pp信用收窄13 周变化 −0.13pp（水平 1.46%）10-13
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.02收紧13 周变化 +0.02（水平 −0.494）10-02
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.43pp快速走阔13 周变化 +0.43pp（水平 3.16%）10-13
10 年实际利率 · 四态 核心2.88%急升水平 2.88%，13 周 +0.57pp10-13
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−1.58%小幅收缩13 周变化 −1.58%（水平 $5.87T）10-09
广义美元 · 13 周变化 辅助+0.91%美元走强13 周变化 +0.91%（水平 121.60）10-09
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助+0.86%持平13 周 +0.86%，BTC 13 周 +24.3%（水平 $278.52B），52 周 +0.7%10-14
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−2.75%收缩·与价格背离13 周 -2.75%，BTC 13 周 +24.3%（水平 $168.63B），52 周 -8.0%10-14
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−0.01%持平13 周变化 −0.01%（水平 $263.89B），52 周 +0.8%10-14
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+8.01%杠杆扩张13 周变化 +8.01%（水平 $18.11B），52 周 -25.3%10-14
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$5.83B趋势确认· 净流入91 天合计 +$5.83B，当日 −$261.40M10-14
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助+$2.39B趋势确认· 净流入28 天合计 +$2.39B，当日 −$261.40M10-14
H1 · CME 近月年化升水 辅助−0.0%记录中已记录 14 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-15
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.5%记录中已记录 17 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-15
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+5.24%扩张13 周变化 +5.24%（水平 $95.25B），52 周 +21.6%10-14
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+17.03%扩张13 周变化 +17.03%（水平 $11.17B），52 周 +145.6%10-14
BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助0.38正常联动52 周相关 0.3810-09
美股代币化 / 稳定币市值 辅助0.83%未达纳入门槛市值占比 0.83%10-15
2Y / 10Y 利差 观察0.37%正常水平 0.37%10-14
查看原始判定串
L1：[急升·收窄｜逆风·警戒]｜乐观度z +0.32｜信用：BAA 13周Δ −0.13pp / 高收益利差 3.16%（13周 +0.43pp）｜实际利率 2.88%｜净流动性13周 −1.58% / 美元13周 +0.91%｜L1-B：主线(去重)13周 +0.86% / 交易子弹13周 −2.75% / ETF 13周 +$5.83B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 50 天）
价格 81,326，距历史高点 -34.8%，距本轮最低收盘 +39.0%（最低点已过 107 天），距上次减半 908 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：价格连续 7 天站上 3-6 月成本、1-3 月成本、200 日均、短期持有者成本、6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：6-12 月持币成本 87,056（+7.0%）；1-2 年持币成本 103,377（+27.1%）；历史最高收盘 124,824（+53.5%）
下方关键价位：真实市场均价 TMMP 77,475（-4.7%）；短期持有者成本 74,424（-8.5%）；200 日均线 72,275（-11.1%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.510中间区水平 1.51010-15
价格 / 200 周均线 核心1.221低估比值 1.22110-15
盈利供应占比 核心67.4%非底部区占比 67.4%10-15
一年已实现盈亏比 核心0.870底部区信号·亮比值 0.87010-15
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心75.4%熊底区信号·亮占比 75.4%10-15
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.954未达比值 0.95410-15

L3 · 筹码结构 在 STH 成本和 +1σ 压力区之间；大波动预警亮

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+7.23%压力区在上方压力区离现价 +7.23%（水平 $87,112）10-15
短期持有者成本（参考支撑） 核心−8.39%价格在上方成本线离现价 −8.39%（水平 $74,424）10-15
筹码集中度（现价 ±5%） 核心16.6%集中±5% 内持币占比 16.6%10-15
BTC 30 天年化波动 核心37.2%低波动年化 37.2%10-15
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助1.092短期持有者整体浮盈比值 1.09210-15
短期持有者盈利供应占比 辅助64.3%只作描述占比 64.3%10-15
STH-SOPR（7 日均） 辅助1.001只作描述7 日均 1.00110-15
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.38%同步描述4 周变化 −0.38%（水平 7,174,170 BTC）10-15
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.06%同步描述4 周变化 −0.06%（水平 1,395,190 BTC）10-15
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助+3,831 BTC净流入7 日合计 +3,831 BTC，当日 −731 BTC10-14
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助−1.17%下降30 日变化 −1.17%（水平 2,675,717 BTC）10-14

L4 · 情绪衍生品 中性：没有明显超调

指标读数区间依据数据日
恐慌贪婪指数 核心53中性水平 5310-15
BTC 永续资金费率 核心10.0%正常年化 10.0%10-14
BTC 未平仓合约（7 日变化） 核心−3.24%平稳7 日变化 −3.24%（水平 $3.19B）10-15
山寨季指数（自建） 核心56.0%山寨偏强占比 56.0%10-12 ⚠
BTC 市值占比 辅助59.5%只看趋势水平 59.5%10-12 ⚠

当天缺失的核心指标：山寨季指数（自建）

发射台 2026-10-14 · Top60 $2.41M ▼ 41.5%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$1.91M▼ 7.6%79.6%
Pons V1Robinhood$24.0K▲ 6.9%1.0%

pump.fun 1,914,943（-7.6%） ｜ Pons 合计 延迟 ｜ StonkFun 延迟 ｜ Flap 延迟

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✗CoinGecko 类目 ✓ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓
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