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Daily Log · 每日解读

2026-10-16 解读日志

解读生成 新加坡时间 10-16 18:55
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；但宏观逆风，节奏上不追高，风险预算打七折。大波动预警亮。短期杠杆偏热。
L1 · 宏观逆风·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · 压力区下方·大波动预警L4 · 情绪偏热
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 51 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 51 天
  • L1
    节奏 实际利率急升，又碰上金融条件转紧，宏观在拖后腿。风险预算打七折。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.84%，13 周 +0.53pp
  • L3
    筹码 价格在短期持有者成本（74,449）和上方压力区（87,150，离现价 +6.1%）之间。大波动预警亮（30 天波动 37.2%，筹码集中度 16.5%）：接下来 30 天大概率走出 15% 左右的单边，方向不定。 +1σ 87,150（+6.1%）
  • L4
    短期 杠杆和情绪在升温（恐慌贪婪指数 63）。这是一支温度计，不是方向标。 恐慌贪婪指数 63
解读生成 新加坡时间 10-16 18:55 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-10-16
  • 高恐慌贪婪指数从「中性」进入「贪婪」（53 → 63）
  • 中发射台：Flap 数据源延迟（最后一天 2026-10-13），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
  • 中发射台：StonkFun 日环比 +91.3%（阈值 ±60%）

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 逆风·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心+4.59%乐观13 周对数涨跌 +4.59%（水平 29935.59）10-15
VIX 恐慌指数 核心16.87平稳水平 16.8710-14
乐观度综合 z 核心+0.19乐观度强三项 z 均值 +0.1910-15
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.15pp信用收窄13 周变化 −0.15pp（水平 1.44%）10-14
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.02收紧13 周变化 +0.02（水平 −0.499）10-09
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.52pp快速走阔13 周变化 +0.52pp（水平 3.25%）10-14
10 年实际利率 · 四态 核心2.84%急升水平 2.84%，13 周 +0.53pp10-14
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−1.93%小幅收缩13 周变化 −1.93%（水平 $5.87T）10-15
广义美元 · 13 周变化 辅助+0.91%美元走强13 周变化 +0.91%（水平 121.60）10-09
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助+0.66%持平13 周 +0.66%，BTC 13 周 +25.1%（水平 $277.96B），52 周 +0.5%10-15
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−3.03%收缩·与价格背离13 周 -3.03%，BTC 13 周 +25.1%（水平 $168.14B），52 周 -8.3%10-15
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−0.22%持平13 周变化 −0.22%（水平 $263.33B），52 周 +0.6%10-15
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+7.82%杠杆扩张13 周变化 +7.82%（水平 $18.08B），52 周 -25.4%10-15
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$5.76B趋势确认· 净流入91 天合计 +$5.76B，当日 +$5.10M10-15
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助+$2.23B趋势确认· 净流入28 天合计 +$2.23B，当日 +$5.10M10-15
H1 · CME 近月年化升水 辅助7.6%记录中已记录 15 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-16
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.7%记录中已记录 18 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-16
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+5.17%扩张13 周变化 +5.17%（水平 $95.19B），52 周 +21.5%10-15
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+17.24%扩张13 周变化 +17.24%（水平 $11.19B），52 周 +146.0%10-15
BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助0.38正常联动52 周相关 0.3810-09
美股代币化 / 稳定币市值 辅助0.88%未达纳入门槛市值占比 0.88%10-16
2Y / 10Y 利差 观察0.33%正常水平 0.33%10-15
查看原始判定串
L1：[急升·收窄｜逆风·警戒]｜乐观度z +0.19｜信用：BAA 13周Δ −0.15pp / 高收益利差 3.25%（13周 +0.52pp）｜实际利率 2.84%｜净流动性13周 −1.93% / 美元13周 +0.91%｜L1-B：主线(去重)13周 +0.66% / 交易子弹13周 −3.03% / ETF 13周 +$5.76B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 51 天）
价格 82,174，距历史高点 -34.2%，距本轮最低收盘 +40.4%（最低点已过 108 天），距上次减半 909 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：离本轮最低点 +40% 且最低点已过 90 天、价格连续 7 天站上 3-6 月成本、1-3 月成本、200 日均、短期持有者成本、6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：6-12 月持币成本 86,723（+5.5%）；1-2 年持币成本 103,680（+26.2%）；历史最高收盘 124,824（+51.9%）
下方关键价位：真实市场均价 TMMP 77,469（-5.7%）；短期持有者成本 74,449（-9.4%）；200 日均线 72,356（-11.9%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.526中间区水平 1.52610-16
价格 / 200 周均线 核心1.233低估比值 1.23310-16
盈利供应占比 核心68.4%非底部区占比 68.4%10-16
一年已实现盈亏比 核心0.858底部区信号·亮比值 0.85810-16
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心75.3%熊底区信号·亮占比 75.3%10-16
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.953未达比值 0.95310-16

L3 · 筹码结构 在 STH 成本和 +1σ 压力区之间；大波动预警亮

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+6.08%压力区在上方压力区离现价 +6.08%（水平 $87,150）10-16
短期持有者成本（参考支撑） 核心−9.38%价格在上方成本线离现价 −9.38%（水平 $74,449）10-16
筹码集中度（现价 ±5%） 核心16.5%集中±5% 内持币占比 16.5%10-16
BTC 30 天年化波动 核心37.2%低波动年化 37.2%10-16
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助1.104短期持有者整体浮盈比值 1.10410-16
短期持有者盈利供应占比 辅助69.1%只作描述占比 69.1%10-16
STH-SOPR（7 日均） 辅助1.000只作描述7 日均 1.00010-16
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.29%同步描述4 周变化 −0.29%（水平 7,175,560 BTC）10-16
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.12%同步描述4 周变化 −0.12%（水平 1,394,310 BTC）10-16
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助+4,084 BTC净流入7 日合计 +4,084 BTC，当日 +500 BTC10-15
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助−1.49%下降30 日变化 −1.49%（水平 2,676,910 BTC）10-15

L4 · 情绪衍生品 偏热：杠杆和情绪在升温

指标读数区间依据数据日
恐慌贪婪指数 核心63贪婪水平 6310-16
BTC 永续资金费率 核心7.8%正常年化 7.8%10-15
BTC 未平仓合约（7 日变化） 核心+7.12%平稳7 日变化 +7.12%（水平 $3.46B）10-16
山寨季指数（自建） 核心54.0%山寨偏强占比 54.0%10-16
BTC 市值占比 辅助59.2%只看趋势水平 59.2%10-16

发射台 2026-10-15 · Top60 $2.87M ▼ 5.7%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$1.91M▼ 0.5%66.5%
Pons V2Robinhood$433.6K▼ 19.1%15.1%
StonkFunSolana$176.8K▲ 91.3%6.2%
Pons V1Robinhood$18.6K▼ 22.6%0.6%

pump.fun 1,906,065（-0.5%） ｜ Pons 合计 452,232（-19.2%） ｜ StonkFun 176,802（+91.3%） ｜ Flap 延迟

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✓CoinGecko 类目 ✓ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓
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