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Daily Log · 每日解读

2026-10-19 解读日志

解读生成 新加坡时间 10-19 18:54
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；但宏观逆风，节奏上不追高，风险预算打七折。大波动预警亮。短期杠杆偏热。
L1 · 宏观逆风·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · 压力区下方·大波动预警L4 · 情绪偏热
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 54 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 54 天
  • L1
    节奏 实际利率急升，又碰上金融条件转紧，宏观在拖后腿。风险预算打七折。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.78%，13 周 +0.47pp
  • L3
    筹码 价格在短期持有者成本（74,499）和上方压力区（87,229，离现价 +6.0%）之间。大波动预警亮（30 天波动 31.6%，筹码集中度 16.9%）：接下来 30 天大概率走出 15% 左右的单边，方向不定。 +1σ 87,229（+6.0%）
  • L4
    短期 杠杆和情绪在升温（恐慌贪婪指数 59）。这是一支温度计，不是方向标。 恐慌贪婪指数 59
解读生成 新加坡时间 10-19 18:54 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-10-19
  • 高恐慌贪婪指数从「中性」进入「贪婪」（53 → 59）
  • 中BTC 永续资金费率从「正常」进入「偏冷」（9.2% → 4.2%）
  • 中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-17），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 逆风·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心+4.59%乐观13 周对数涨跌 +4.59%（水平 29935.59）10-15
VIX 恐慌指数 核心16.46平稳水平 16.4610-15
乐观度综合 z 核心+0.25乐观度强三项 z 均值 +0.2510-16
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.15pp信用收窄13 周变化 −0.15pp（水平 1.44%）10-15
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.02收紧13 周变化 +0.02（水平 −0.499）10-09
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.50pp快速走阔13 周变化 +0.50pp（水平 3.23%）10-15
10 年实际利率 · 四态 核心2.78%急升水平 2.78%，13 周 +0.47pp10-15
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−1.91%小幅收缩13 周变化 −1.91%（水平 $5.87T）10-16
广义美元 · 13 周变化 辅助+0.91%美元走强13 周变化 +0.91%（水平 121.60）10-09
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助+0.21%持平13 周 +0.21%，BTC 13 周 +24.5%（水平 $277.21B），52 周 -0.5%10-18
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−3.42%收缩·与价格背离13 周 -3.42%，BTC 13 周 +24.5%（水平 $167.57B），52 周 -9.0%10-18
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−0.66%持平13 周变化 −0.66%（水平 $262.67B），52 周 -0.2%10-18
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+7.38%杠杆扩张13 周变化 +7.38%（水平 $17.99B），52 周 -22.8%10-18
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$5.54B趋势确认· 净流入91 天合计 +$5.54B，当日 −$82.40M10-16
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助+$1.72B趋势确认· 净流入28 天合计 +$1.72B，当日 −$82.40M10-16
H1 · CME 近月年化升水 辅助2.7%记录中已记录 18 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-19
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.5%记录中已记录 21 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-19
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+4.61%扩张13 周变化 +4.61%（水平 $95.09B），52 周 +20.4%10-18
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+15.00%扩张13 周变化 +15.00%（水平 $11.19B），52 周 +136.7%10-18
BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助0.38正常联动52 周相关 0.3810-09
美股代币化 / 稳定币市值 辅助0.88%未达纳入门槛市值占比 0.88%10-19
2Y / 10Y 利差 观察0.35%正常水平 0.35%10-16
查看原始判定串
L1：[急升·收窄｜逆风·警戒]｜乐观度z +0.25｜信用：BAA 13周Δ −0.15pp / 高收益利差 3.23%（13周 +0.50pp）｜实际利率 2.78%｜净流动性13周 −1.91% / 美元13周 +0.91%｜L1-B：主线(去重)13周 +0.21% / 交易子弹13周 −3.42% / ETF 13周 +$5.54B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 54 天）
价格 82,250，距历史高点 -34.1%，距本轮最低收盘 +40.5%（最低点已过 111 天），距上次减半 912 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：离本轮最低点 +40% 且最低点已过 90 天、价格连续 7 天站上 3-6 月成本、1-3 月成本、200 日均、短期持有者成本、6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：6-12 月持币成本 86,309（+4.9%）；1-2 年持币成本 103,811（+26.2%）；历史最高收盘 124,824（+51.8%）
下方关键价位：真实市场均价 TMMP 77,521（-5.8%）；短期持有者成本 74,499（-9.4%）；200 日均线 72,564（-11.8%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.527中间区水平 1.52710-19
价格 / 200 周均线 核心1.231低估比值 1.23110-19
盈利供应占比 核心69.2%非底部区占比 69.2%10-19
一年已实现盈亏比 核心0.858底部区信号·亮比值 0.85810-19
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心75.4%熊底区信号·亮占比 75.4%10-19
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.954未达比值 0.95410-19

L3 · 筹码结构 在 STH 成本和 +1σ 压力区之间；大波动预警亮

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+6.02%压力区在上方压力区离现价 +6.02%（水平 $87,229）10-19
短期持有者成本（参考支撑） 核心−9.45%价格在上方成本线离现价 −9.45%（水平 $74,499）10-19
筹码集中度（现价 ±5%） 核心16.9%集中±5% 内持币占比 16.9%10-19
BTC 30 天年化波动 核心31.6%低波动年化 31.6%10-19
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助1.104短期持有者整体浮盈比值 1.10410-19
短期持有者盈利供应占比 辅助73.9%只作描述占比 73.9%10-19
STH-SOPR（7 日均） 辅助1.000只作描述7 日均 1.00010-19
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.22%同步描述4 周变化 −0.22%（水平 7,174,060 BTC）10-19
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.17%同步描述4 周变化 −0.17%（水平 1,394,000 BTC）10-19
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助−1,876 BTC进出均衡7 日合计 −1,876 BTC，当日 −163 BTC10-18
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助−1.44%下降30 日变化 −1.44%（水平 2,679,759 BTC）10-18

L4 · 情绪衍生品 偏热：杠杆和情绪在升温

指标读数区间依据数据日
恐慌贪婪指数 核心59贪婪水平 5910-19
BTC 永续资金费率 核心4.2%偏冷年化 4.2%10-18
BTC 未平仓合约（7 日变化） 核心+1.36%平稳7 日变化 +1.36%（水平 $3.28B）10-19
山寨季指数（自建） 核心54.0%山寨偏强占比 54.0%10-16 ⚠
BTC 市值占比 辅助59.2%只看趋势水平 59.2%10-16 ⚠

当天缺失的核心指标：山寨季指数（自建）

发射台 2026-10-18 · Top60 $2.91M ▼ 5.5%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$1.74M▲ 10.1%59.7%
Flap shBSC 系$703.5K· 0.0%24.2%
Pons V2Robinhood$252.1K▼ 45.7%8.7%
Pons V1Robinhood$15.3K▲ 55.0%0.5%

pump.fun 1,735,511（+10.1%） ｜ Pons 合计 267,392（-43.6%） ｜ StonkFun 延迟 ｜ Flap 703,485（+0.0%）

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✗CoinGecko 类目 ✓ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓
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