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Daily Log · 每日解读

2026-10-22 解读日志

解读生成 新加坡时间 10-22 18:56
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；宏观顺风，风险预算照常。大波动预警亮。短期杠杆偏热。
L1 · 宏观顺风·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · 压力区下方·大波动预警L4 · 情绪偏热
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 57 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 57 天
  • L1
    节奏 市场乐观、信用宽松、实际利率没有急升，宏观在推着走。风险预算照常使用。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.77%，13 周 +0.34pp
  • L3
    筹码 价格在短期持有者成本（74,758）和上方压力区（87,558，离现价 +5.1%）之间。大波动预警亮（30 天波动 23.3%，筹码集中度 16.6%）：接下来 30 天大概率走出 15% 左右的单边，方向不定。 +1σ 87,558（+5.1%）
  • L4
    短期 杠杆和情绪在升温（恐慌贪婪指数 68）。这是一支温度计，不是方向标。 恐慌贪婪指数 68
解读生成 新加坡时间 10-22 18:56 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-10-22
  • 中交易所单日 BTC 净流出 7,115 枚

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 顺风·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心+5.85%乐观13 周对数涨跌 +5.85%（水平 29822.52）10-21
VIX 恐慌指数 核心17.31平稳水平 17.3110-20
乐观度综合 z 核心+0.26乐观度强三项 z 均值 +0.2610-21
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.15pp信用收窄13 周变化 −0.15pp（水平 1.44%）10-20
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.04收紧13 周变化 +0.04（水平 −0.496）10-16
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.54pp快速走阔13 周变化 +0.54pp（水平 3.33%）10-20
10 年实际利率 · 四态 核心2.77%高位平台水平 2.77%，13 周 +0.34pp10-20
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−1.91%小幅收缩13 周变化 −1.91%（水平 $5.87T）10-16
广义美元 · 13 周变化 辅助+0.72%美元走强13 周变化 +0.72%（水平 121.40）10-16
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助−0.18%持平13 周 -0.18%，BTC 13 周 +27.2%（水平 $276.14B），52 周 -0.9%10-21
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−3.83%收缩·与价格背离13 周 -3.83%，BTC 13 周 +27.2%（水平 $166.86B），52 周 -9.4%10-21
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−1.06%收缩13 周变化 −1.06%（水平 $261.62B），52 周 -0.6%10-21
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+6.53%杠杆扩张13 周变化 +6.53%（水平 $17.85B），52 周 -23.4%10-21
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$6.12B趋势确认· 净流入91 天合计 +$6.12B，当日 +$524.80M10-21
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助+$733.70M趋势确认· 净流入28 天合计 +$733.70M，当日 +$524.80M10-21
H1 · CME 近月年化升水 辅助1.6%记录中已记录 21 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-22
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.4%记录中已记录 24 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-22
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+4.24%扩张13 周变化 +4.24%（水平 $94.76B），52 周 +19.9%10-21
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+15.90%扩张13 周变化 +15.90%（水平 $11.28B），52 周 +138.5%10-21
BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助0.39正常联动52 周相关 0.3910-16
美股代币化 / 稳定币市值 辅助0.90%未达纳入门槛市值占比 0.90%10-22
2Y / 10Y 利差 观察0.32%正常水平 0.32%10-21
查看原始判定串
L1：[未急升·收窄｜顺风·警戒]｜乐观度z +0.26｜信用：BAA 13周Δ −0.15pp / 高收益利差 3.33%（13周 +0.54pp）｜实际利率 2.77%｜净流动性13周 −1.91% / 美元13周 +0.72%｜L1-B：主线(去重)13周 −0.18% / 交易子弹13周 −3.83% / ETF 13周 +$6.12B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 57 天）
价格 83,595，距历史高点 -33.0%，距本轮最低收盘 +42.8%（最低点已过 114 天），距上次减半 915 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：离本轮最低点 +40% 且最低点已过 90 天、价格连续 7 天站上 3-6 月成本、1-3 月成本、200 日均、短期持有者成本、6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：6-12 月持币成本 85,937（+2.8%）；1-2 年持币成本 104,677（+25.2%）；历史最高收盘 124,824（+49.3%）
下方关键价位：真实市场均价 TMMP 77,607（-7.2%）；短期持有者成本 74,757（-10.6%）；200 日均线 72,800（-12.9%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.551中间区水平 1.55110-22
价格 / 200 周均线 核心1.249低估比值 1.24910-22
盈利供应占比 核心71.6%非底部区占比 71.6%10-22
一年已实现盈亏比 核心0.857底部区信号·亮比值 0.85710-22
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心75.2%熊底区信号·亮占比 75.2%10-22
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.954未达比值 0.95410-22

L3 · 筹码结构 在 STH 成本和 +1σ 压力区之间；大波动预警亮

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+5.08%压力区在上方压力区离现价 +5.08%（水平 $87,558）10-22
短期持有者成本（参考支撑） 核心−10.28%价格在上方成本线离现价 −10.28%（水平 $74,758）10-22
筹码集中度（现价 ±5%） 核心16.6%集中±5% 内持币占比 16.6%10-22
BTC 30 天年化波动 核心23.3%低波动年化 23.3%10-22
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助1.115短期持有者整体浮盈比值 1.11510-22
短期持有者盈利供应占比 辅助82.7%只作描述占比 82.7%10-22
STH-SOPR（7 日均） 辅助1.002只作描述7 日均 1.00210-22
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.03%同步描述4 周变化 −0.03%（水平 7,177,180 BTC）10-22
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.37%同步描述4 周变化 −0.37%（水平 1,391,740 BTC）10-22
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助−5,211 BTC净流出7 日合计 −5,211 BTC，当日 −7,115 BTC10-21
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助−1.63%下降30 日变化 −1.63%（水平 2,675,115 BTC）10-21

L4 · 情绪衍生品 偏热：杠杆和情绪在升温

指标读数区间依据数据日
恐慌贪婪指数 核心68贪婪水平 6810-22
BTC 永续资金费率 核心8.2%正常年化 8.2%10-21
BTC 未平仓合约（7 日变化） 核心+6.35%平稳7 日变化 +6.35%（水平 $3.40B）10-22
山寨季指数（自建） 核心32.0%比特币偏强占比 32.0%10-21
BTC 市值占比 辅助59.6%只看趋势水平 59.6%10-21

发射台 2026-10-21 · Top60 $3.59M ▼ 6.6%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$2.00M▼ 4.1%55.7%
Flap shBSC 系$680.3K▼ 8.8%19.0%
Pons V2Robinhood$472.5K▼ 11.2%13.2%
StonkFunSolana$145.6K▼ 18.2%4.1%
Pons V1Robinhood$10.9K▲ 15.7%0.3%

pump.fun 1,997,031（-4.1%） ｜ Pons 合计 483,463（-10.7%） ｜ StonkFun 145,632（-18.2%） ｜ Flap 680,298（-8.8%）

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✗CoinGecko 类目 ✓ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓
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