Daily Log · 每日解读
2026-10-06 解读日志
生成于 2026-10-06 10:39 UTC
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判 · 2026-10-06 解读日志
实际利率在急升、情绪偏热——宏观层降一档风险预算，杠杆拥挤时回调会来得急。
宏观流动性 · 宏观中性偏谨慎·警戒周期定位 · 周期偏低筹码结构 · 筹码流出交易所情绪衍生品 · 情绪偏热
L1：[急升·收窄｜中性偏谨慎·警戒]｜乐观度z +0.36｜信用：BAA 13周Δ -0.07pp / 高收益利差 3.10%（13周 +0.36pp）｜实际利率 2.92%｜净流动性13周 -0.84% / 美元13周 +0.58%｜L1-B：主线(去重)13周 +0.88% / 交易子弹13周 -2.09% / ETF 13周 +$6.37B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）
大叔点评
今天没有人工点评，上面是规则化自动解读。
异动预警
当日预警2026-10-06
- 中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-04），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 9%），份额偏高
四层读数
L1 · 宏观流动性 中性偏谨慎·警戒
| 指标 | 读数 | 区间 | 依据 | 数据日 |
|---|---|---|---|---|
| 纳指 100 · 13 周涨跌 核心 | +4.11% | 乐观 | 13 周对数涨跌 +4.11%（水平 31076.44） | 10-05 |
| VIX 恐慌指数 核心 | 15.31 | 平稳 | 水平 15.31 | 10-02 |
| 乐观度综合 z 核心 | +0.36 | 乐观度强 | 三项 z 均值 +0.36 | 10-02 |
| BAA 信用利差 · 13 周变化 核心 | -0.07pp | 信用收窄 | 13 周变化 -0.07pp（水平 1.47%） | 10-02 |
| 金融条件 NFCI · 13 周变化 核心 | -0.03 | 放松 | 13 周变化 -0.03（水平 -0.548） | 09-25 |
| 高收益利差 · 13 周变化 辅助 | +0.36pp | 快速走阔 | 13 周变化 +0.36pp（水平 3.10%） | 10-02 |
| 10 年实际利率 · 四态 核心 | 2.92% | 急升 | 水平 2.92%，13 周 +0.66pp | 10-02 |
| 美联储净流动性 · 13 周变化 核心 | -0.84% | 小幅收缩 | 13 周变化 -0.84%（水平 $5.79T） | 10-02 |
| 广义美元 · 13 周变化 辅助 | +0.58% | 美元走强 | 13 周变化 +0.58%（水平 121.38） | 10-02 |
| 稳定币主线（去重）· 13 周 辅助 | +0.88% | 持平 | 13 周 +0.88%，BTC 13 周 +29.2%（水平 $284.52B），52 周 +3.8% | 10-05 |
| 交易子弹 · 剔除 Tron 辅助 | -2.09% | 收缩·与价格背离 | 13 周 -2.09%，BTC 13 周 +29.2%（水平 $170.20B），52 周 -5.4% | 10-05 |
| 交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助 | +0.26% | 持平 | 13 周变化 +0.26%（水平 $265.05B），52 周 +2.8% | 10-05 |
| 生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助 | +1.06% | 杠杆扩张 | 13 周变化 +1.06%（水平 $18.08B），52 周 -29.8% | 10-05 |
| 现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助 | +$6.37B | 趋势确认· 净流入 | 91 天合计 +$6.37B，当日 -$89.80M | 10-05 |
| 现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助 | +$2.08B | 趋势确认· 净流入 | 28 天合计 +$2.08B，当日 -$89.80M | 10-05 |
| H1 · CME 近月年化升水 辅助 | 6.1% | 记录中 | 已记录 5 天，满 90 天后给自身历史分位 | 10-06 |
| H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助 | 5.3% | 记录中 | 已记录 8 天，满 90 天后给自身历史分位 | 10-06 |
| Tron 链稳定币 · 13 周 辅助 | +4.77% | 扩张 | 13 周变化 +4.77%（水平 $94.85B），52 周 +21.8% | 10-05 |
| 支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助 | +22.24% | 扩张 | 13 周变化 +22.24%（水平 $11.31B），52 周 +170.1% | 10-05 |
| BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助 | 0.40 | 正常联动 | 52 周相关 0.40 | 10-02 |
| 美股代币化 / 稳定币市值 辅助 | 0.85% | 未达纳入门槛 | 市值占比 0.85% | 10-05 |
| 2Y / 10Y 利差 观察 | 0.47% | 正常 | 水平 0.47% | 10-05 |
L2 · 周期定位 周期位置：偏低
| 指标 | 读数 | 区间 | 依据 | 数据日 |
|---|---|---|---|---|
| MVRV 核心 | 1.60 | 合理 | 水平 1.60 | 10-05 |
| MVRV Z-Score 核心 | 1.05 | 偏低 | 水平 1.05 | 10-05 |
| Realized Price（现价溢价） 核心 | +59.67% | 合理溢价 | 现价溢价 +59.67%（水平 $53,756） | 10-05 |
| NUPL 核心 | 0.374 | 乐观 / 焦虑 | 水平 0.374 | 10-05 |
| Mayer Multiple 辅助 | 1.20 | 合理 | 水平 1.20 | 10-05 |
| Puell Multiple 辅助 | 1.34 | 合理 | 水平 1.34 | 10-05 |
| Pi Cycle Top 辅助 | 0.454 | 远离顶部信号 | 比值 0.454 | 10-05 |
L3 · 筹码结构 筹码在离开交易所（偏囤币）
| 指标 | 读数 | 区间 | 依据 | 数据日 |
|---|---|---|---|---|
| 交易所 BTC 净流量（7 日合计） 核心 | -20,344 BTC | 大幅净流出 | 7 日合计 -20,344 BTC，当日 -2,983 BTC | 10-05 |
| 交易所 BTC 余额（30 日变化） 核心 | -0.98% | 持平 | 30 日变化 -0.98%（水平 2,674,315 BTC） | 10-05 |
L4 · 情绪衍生品 偏热：杠杆和情绪在升温
| 指标 | 读数 | 区间 | 依据 | 数据日 |
|---|---|---|---|---|
| 恐慌贪婪指数 核心 | 73 | 贪婪 | 水平 73 | 10-06 |
| BTC 永续资金费率 核心 | 10.9% | 正常 | 年化 10.9% | 10-05 |
| BTC 未平仓合约（7 日变化） 核心 | +22.38% | 杠杆快速堆积 | 7 日变化 +22.38%（水平 $3.50B） | 10-06 |
| 山寨季指数（自建） 核心 | 62.0% | 山寨偏强 | 占比 62.0% | 10-06 |
| BTC 市值占比 辅助 | 59.2% | 只看趋势 | 水平 59.2% | 10-06 |
发射台 2026-10-05 · Top60 $5.88M ▼ 7.7%
| 平台 | 链 | 当日手续费 | 日环比 | 赛道份额 |
|---|---|---|---|---|
| pump.fun | Solana | $2.59M | ▲ 7.7% | 44.0% |
| Flap sh | BSC 系 | $1.49M | ▼ 7.6% | 25.3% |
| Pons V2 | Robinhood | $870.3K | ▲ 2.1% | 14.8% |
| Pons V1 | Robinhood | $24.3K | ▼ 1.5% | 0.4% |
pump.fun 2,585,425（+7.7%） ｜ Pons 合计 894,553（+2.0%） ｜ StonkFun 延迟 ｜ Flap 1,489,366（-7.6%）
数据源状态
DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✓CoinGecko 类目 ✗ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓