Daily Log · 每日解读
2026-10-07 解读日志
生成于 2026-10-07 10:39 UTC
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判 · 2026-10-07 解读日志
实际利率在急升、情绪偏热——宏观层降一档风险预算，杠杆拥挤时回调会来得急。
宏观流动性 · 宏观中性偏谨慎·警戒周期定位 · 周期偏低筹码结构 · 筹码流出交易所情绪衍生品 · 情绪偏热
L1：[急升·收窄｜中性偏谨慎·警戒]｜乐观度z +0.32｜信用：BAA 13周Δ -0.12pp / 高收益利差 3.12%（13周 +0.43pp）｜实际利率 2.95%｜净流动性13周 -0.84% / 美元13周 +0.58%｜L1-B：主线(去重)13周 +0.98% / 交易子弹13周 -1.95% / ETF 13周 +$6.47B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）
大叔点评
今天没有人工点评，上面是规则化自动解读。
异动预警
当日预警2026-10-07
- 中交易所 BTC 余额（30 日变化）从「持平」进入「下降（筹码离场）」（-0.98% → -1.52%）
- 中交易所单日 BTC 净流出 14,211 枚
- 中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-05），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替
- 中发射台：赛道 Top60 分母缺 2 家（约占前一日 7%），份额偏高
四层读数
L1 · 宏观流动性 中性偏谨慎·警戒
| 指标 | 读数 | 区间 | 依据 | 数据日 |
|---|---|---|---|---|
| 纳指 100 · 13 周涨跌 核心 | +4.59% | 乐观 | 13 周对数涨跌 +4.59%（水平 31224.69） | 10-06 |
| VIX 恐慌指数 核心 | 15.52 | 平稳 | 水平 15.52 | 10-05 |
| 乐观度综合 z 核心 | +0.32 | 乐观度强 | 三项 z 均值 +0.32 | 10-06 |
| BAA 信用利差 · 13 周变化 核心 | -0.12pp | 信用收窄 | 13 周变化 -0.12pp（水平 1.46%） | 10-05 |
| 金融条件 NFCI · 13 周变化 核心 | -0.03 | 放松 | 13 周变化 -0.03（水平 -0.548） | 09-25 |
| 高收益利差 · 13 周变化 辅助 | +0.43pp | 快速走阔 | 13 周变化 +0.43pp（水平 3.12%） | 10-05 |
| 10 年实际利率 · 四态 核心 | 2.95% | 急升 | 水平 2.95%，13 周 +0.63pp | 10-05 |
| 美联储净流动性 · 13 周变化 核心 | -0.84% | 小幅收缩 | 13 周变化 -0.84%（水平 $5.79T） | 10-02 |
| 广义美元 · 13 周变化 辅助 | +0.58% | 美元走强 | 13 周变化 +0.58%（水平 121.38） | 10-02 |
| 稳定币主线（去重）· 13 周 辅助 | +0.98% | 持平 | 13 周 +0.98%，BTC 13 周 +28.8%（水平 $284.82B），52 周 +3.9% | 10-06 |
| 交易子弹 · 剔除 Tron 辅助 | -1.95% | 收缩·与价格背离 | 13 周 -1.95%，BTC 13 周 +28.8%（水平 $170.45B），52 周 -5.3% | 10-06 |
| 交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助 | +0.36% | 持平 | 13 周变化 +0.36%（水平 $265.31B），52 周 +2.9% | 10-06 |
| 生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助 | +1.65% | 杠杆扩张 | 13 周变化 +1.65%（水平 $18.19B），52 周 -29.4% | 10-06 |
| 现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助 | +$6.47B | 趋势确认· 净流入 | 91 天合计 +$6.47B，当日 +$118.80M | 10-06 |
| 现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助 | +$2.25B | 趋势确认· 净流入 | 28 天合计 +$2.25B，当日 +$118.80M | 10-06 |
| H1 · CME 近月年化升水 辅助 | 5.3% | 记录中 | 已记录 6 天，满 90 天后给自身历史分位 | 10-07 |
| H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助 | 5.1% | 记录中 | 已记录 9 天，满 90 天后给自身历史分位 | 10-07 |
| Tron 链稳定币 · 13 周 辅助 | +4.78% | 扩张 | 13 周变化 +4.78%（水平 $94.86B），52 周 +21.8% | 10-06 |
| 支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助 | +22.69% | 扩张 | 13 周变化 +22.69%（水平 $11.35B），52 周 +171.1% | 10-06 |
| BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助 | 0.40 | 正常联动 | 52 周相关 0.40 | 10-02 |
| 美股代币化 / 稳定币市值 辅助 | 0.86% | 未达纳入门槛 | 市值占比 0.86% | 10-07 |
| 2Y / 10Y 利差 观察 | 0.48% | 正常 | 水平 0.48% | 10-06 |
L2 · 周期定位 周期位置：偏低
| 指标 | 读数 | 区间 | 依据 | 数据日 |
|---|---|---|---|---|
| MVRV 核心 | 1.59 | 合理 | 水平 1.59 | 10-06 |
| MVRV Z-Score 核心 | 1.04 | 偏低 | 水平 1.04 | 10-06 |
| Realized Price（现价溢价） 核心 | +59.05% | 合理溢价 | 现价溢价 +59.05%（水平 $53,771） | 10-06 |
| NUPL 核心 | 0.371 | 乐观 / 焦虑 | 水平 0.371 | 10-06 |
| Mayer Multiple 辅助 | 1.19 | 合理 | 水平 1.19 | 10-06 |
| Puell Multiple 辅助 | 1.17 | 合理 | 水平 1.17 | 10-06 |
| Pi Cycle Top 辅助 | 0.455 | 远离顶部信号 | 比值 0.455 | 10-06 |
L3 · 筹码结构 筹码在离开交易所（偏囤币）
| 指标 | 读数 | 区间 | 依据 | 数据日 |
|---|---|---|---|---|
| 交易所 BTC 净流量（7 日合计） 核心 | -36,425 BTC | 大幅净流出 | 7 日合计 -36,425 BTC，当日 -14,211 BTC | 10-06 |
| 交易所 BTC 余额（30 日变化） 核心 | -1.52% | 下降 | 30 日变化 -1.52%（水平 2,660,207 BTC） | 10-06 |
L4 · 情绪衍生品 偏热：杠杆和情绪在升温
| 指标 | 读数 | 区间 | 依据 | 数据日 |
|---|---|---|---|---|
| 恐慌贪婪指数 核心 | 71 | 贪婪 | 水平 71 | 10-07 |
| BTC 永续资金费率 核心 | 10.9% | 正常 | 年化 10.9% | 10-06 |
| BTC 未平仓合约（7 日变化） 核心 | +16.18% | 杠杆快速堆积 | 7 日变化 +16.18%（水平 $3.45B） | 10-07 |
| 山寨季指数（自建） 核心 | 62.0% | 山寨偏强 | 占比 62.0% | 10-06 |
| BTC 市值占比 辅助 | 59.2% | 只看趋势 | 水平 59.2% | 10-06 |
发射台 2026-10-06 · Top60 $5.62M ▼ 10.8%
| 平台 | 链 | 当日手续费 | 日环比 | 赛道份额 |
|---|---|---|---|---|
| pump.fun | Solana | $2.52M | ▼ 2.7% | 44.8% |
| Flap sh | BSC 系 | $1.35M | ▼ 9.0% | 24.1% |
| Pons V2 | Robinhood | $681.6K | ▼ 21.7% | 12.1% |
| Pons V1 | Robinhood | $28.7K | ▲ 18.2% | 0.5% |
pump.fun 2,516,228（-2.7%） ｜ Pons 合计 710,303（-20.6%） ｜ StonkFun 延迟 ｜ Flap 1,354,676（-9.0%）
数据源状态
DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✗CoinGecko 类目 ✓ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓