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Daily Log · 每日解读

2026-10-12 解读日志

解读生成 新加坡时间 10-12 18:42
写入即冻结 · 规则见「口径与规则」
综合研判
周期底部已确认，方向偏多；但宏观逆风，节奏上不追高，风险预算打七折。大波动预警亮。短期杠杆偏热。
L1 · 宏观逆风·警戒L2 · 熊末→牛初（底部已确认）L3 · 压力区下方·大波动预警L4 · 情绪偏热
四段分层说明
  • L2
    方向 底部已经确认，这是本阶段第 47 天。历史回放里，这个阶段之后一年中位 +152%，92% 的时间收涨，但途中出现两到六成的回撤也很常见。失效条件：收盘跌破本轮最低收盘 58,525。 第 47 天
  • L1
    节奏 实际利率急升，又碰上金融条件转紧，宏观在拖后腿。风险预算打七折。另外，高收益债利差正在快速走阔；它比其他信用指标跑得快，但还没有长历史检验，先当作一声提醒。 实际利率 2.87%，13 周 +0.55pp
  • L3
    筹码 价格在短期持有者成本（74,313）和上方压力区（86,962，离现价 +3.9%）之间。大波动预警亮（30 天波动 37.8%，筹码集中度 14.9%）：接下来 30 天大概率走出 15% 左右的单边，方向不定。 +1σ 86,962（+3.9%）
  • L4
    短期 杠杆和情绪在升温（恐慌贪婪指数 69）。这是一支温度计，不是方向标。 恐慌贪婪指数 69
解读生成 新加坡时间 10-12 18:42 · 数据更新 新加坡时间 11-14 19:44

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上面是规则化自动解读。

异动预警

当日预警2026-10-12
  • 高BTC 资金费率翻负（2.3% → −1.7%）
  • 中发射台：StonkFun 数据源延迟（最后一天 2026-10-10），相关列标「延迟」，没有拿旧值顶替

四层读数 当天冻结值；最新值见宏观仪表盘

L1 · 宏观流动性 逆风·警戒

指标读数区间依据数据日
纳指 100 · 13 周涨跌 核心+3.49%乐观13 周对数涨跌 +3.49%（水平 30883.15）10-09
VIX 恐慌指数 核心15.41平稳水平 15.4110-08
乐观度综合 z 核心+0.23乐观度强三项 z 均值 +0.2310-09
BAA 信用利差 · 13 周变化 核心−0.10pp信用收窄13 周变化 −0.10pp（水平 1.48%）10-08
金融条件 NFCI · 13 周变化 核心+0.02收紧13 周变化 +0.02（水平 −0.494）10-02
高收益利差 · 13 周变化 辅助+0.46pp快速走阔13 周变化 +0.46pp（水平 3.15%）10-08
10 年实际利率 · 四态 核心2.87%急升水平 2.87%，13 周 +0.55pp10-08
美联储净流动性 · 13 周变化 核心−1.58%小幅收缩13 周变化 −1.58%（水平 $5.87T）10-09
广义美元 · 13 周变化 辅助+0.58%美元走强13 周变化 +0.58%（水平 121.38）10-02
稳定币主线（去重）· 13 周 辅助+0.72%持平13 周 +0.72%，BTC 13 周 +26.9%（水平 $283.52B），52 周 +1.9%10-11
交易子弹 · 剔除 Tron 辅助−2.87%收缩·与价格背离13 周 -2.87%，BTC 13 周 +26.9%（水平 $168.42B），52 周 -8.1%10-11
交易子弹 · 含 Tron（并列口径） 辅助−0.00%持平13 周变化 −0.00%（水平 $263.90B），52 周 +0.8%10-11
生息 / 合成稳定币 · 13 周 辅助+7.26%杠杆扩张13 周变化 +7.26%（水平 $17.99B），52 周 -25.8%10-11
现货 ETF · 近 13 周净流入 辅助+$5.85B趋势确认· 净流入91 天合计 +$5.85B，当日 +$21.10M10-09
现货 ETF · 近 4 周净流入 辅助+$1.95B趋势确认· 净流入28 天合计 +$1.95B，当日 +$21.10M10-09
H1 · CME 近月年化升水 辅助4.0%记录中已记录 11 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-12
H2 · Deribit 3 个月年化升水 辅助5.7%记录中已记录 14 / 90 天 · 满 90 天后给出区间判定10-12
Tron 链稳定币 · 13 周 辅助+5.49%扩张13 周变化 +5.49%（水平 $95.48B），52 周 +21.8%10-11
支付 / 机构稳定币 · 13 周 辅助+18.20%扩张13 周变化 +18.20%（水平 $11.28B），52 周 +148.0%10-11
BTC − 纳指 52 周滚动相关 辅助0.38正常联动52 周相关 0.3810-09
美股代币化 / 稳定币市值 辅助0.83%未达纳入门槛市值占比 0.83%10-11
2Y / 10Y 利差 观察0.44%正常水平 0.44%10-09
查看原始判定串
L1：[急升·收窄｜逆风·警戒]｜乐观度z +0.23｜信用：BAA 13周Δ −0.10pp / 高收益利差 3.15%（13周 +0.46pp）｜实际利率 2.87%｜净流动性13周 −1.58% / 美元13周 +0.58%｜L1-B：主线(去重)13周 +0.72% / 交易子弹13周 −2.87% / ETF 13周 +$5.85B / 轮动格 存量换手（背离，不加仓）

L2 · 周期定位 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）

L2 周期状态：熊末→牛初（底部已确认）（自 2026-08-27 起，第 47 天）
价格 83,378，距历史高点 -33.2%，距本轮最低收盘 +42.5%（最低点已过 104 天），距上次减半 905 天。
底部区信号 2/6：一年已实现利润 < 已实现亏损、长期持有者占比（剔除 >7 年）> 75%。底部确认信号：离本轮最低点 +40% 且最低点已过 90 天、价格连续 7 天站上 3-6 月成本、1-3 月成本、200 日均、短期持有者成本、6-12 月成本跌破 12-18 月成本（本轮出现过即计入）、6-12 月成本跌破 1-2 年成本（本轮出现过即计入）。
上方关键价位：6-12 月持币成本 87,520（+5.0%）；1-2 年持币成本 103,153（+23.7%）；历史最高收盘 124,824（+49.7%）
下方关键价位：真实市场均价 TMMP 77,455（-7.1%）；短期持有者成本 74,312（-10.9%）；200 日均线 72,045（-13.6%）
接下来：底部已确认，熊末→牛初。历史上之后一年中位 +152%、92% 为正，但期间出现 20~60% 回撤很常见。收盘跌破本轮最低点则退回熊市。
指标读数区间依据数据日
MVRV（价格 ÷ 全网平均成本） 核心1.549中间区水平 1.54910-12
价格 / 200 周均线 核心1.254低估比值 1.25410-12
盈利供应占比 核心70.9%非底部区占比 70.9%10-12
一年已实现盈亏比 核心0.885底部区信号·亮比值 0.88510-12
长期持有者占比（剔除 >7 年） 核心75.6%熊底区信号·亮占比 75.6%10-12
绿 / 黑比（6 月-10 年成本 ÷ 0-10 年成本） 核心0.955未达比值 0.95510-12

L3 · 筹码结构 在 STH 成本和 +1σ 压力区之间；大波动预警亮

指标读数区间依据数据日
短期持有者成本 +1σ（上方压力区） 核心+3.91%压力区在上方压力区离现价 +3.91%（水平 $86,962）10-12
短期持有者成本（参考支撑） 核心−11.21%价格在上方成本线离现价 −11.21%（水平 $74,313）10-12
筹码集中度（现价 ±5%） 核心14.9%集中±5% 内持币占比 14.9%10-12
BTC 30 天年化波动 核心37.8%低波动年化 37.8%10-12
STH-MVRV（价格 ÷ 短期持有者成本） 辅助1.126短期持有者整体浮盈比值 1.12610-12
短期持有者盈利供应占比 辅助83.4%只作描述占比 83.4%10-12
STH-SOPR（7 日均） 辅助1.001只作描述7 日均 1.00110-12
≥ 1,000 枚地址持币（4 周变化） 辅助−0.24%同步描述4 周变化 −0.24%（水平 7,173,040 BTC）10-12
< 1 枚地址持币（4 周变化） 辅助+0.04%同步描述4 周变化 +0.04%（水平 1,395,990 BTC）10-12
交易所 BTC 净流量（7 日合计） 辅助−8,018 BTC净流出7 日合计 −8,018 BTC，当日 +1,135 BTC10-11
交易所 BTC 余额（30 日变化） 辅助−1.25%下降30 日变化 −1.25%（水平 2,674,829 BTC）10-11

L4 · 情绪衍生品 偏热：杠杆和情绪在升温

指标读数区间依据数据日
恐慌贪婪指数 核心69贪婪水平 6910-12
BTC 永续资金费率 核心−1.7%偏冷年化 −1.7%10-11
BTC 未平仓合约（7 日变化） 核心−0.57%平稳7 日变化 −0.57%（水平 $3.24B）10-12
山寨季指数（自建） 核心56.0%山寨偏强占比 56.0%10-12
BTC 市值占比 辅助59.5%只看趋势水平 59.5%10-12

发射台 2026-10-11 · Top60 $3.64M ▼ 3.1%

平台链当日手续费日环比赛道份额
pump.funSolana$2.01M▲ 4.5%55.2%
Flap shBSC 系$934.9K▼ 1.9%25.7%
Pons V2Robinhood$329.5K▼ 26.0%9.0%
Pons V1Robinhood$13.5K▲ 2.6%0.4%

pump.fun 2,011,215（+4.5%） ｜ Pons 合计 342,996（-25.1%） ｜ StonkFun 延迟 ｜ Flap 934,894（-1.9%）

数据源状态

DefiLlama 稳定币 ✓FRED ✓Deribit ✓CoinMetrics 周期 ✓CoinMetrics 交易所流量 ✓alternative.me ✓Hyperliquid ✓CoinGecko ✓CoinGecko 类目 ✗ETF 资金流 ✓CME 升水 ✓
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